低频选股因子周报（2025.09.05-2025.09.12）

低频选股因子周报（2025.09.05-2025.09.12） 小市值、高估值占优，量价因子普遍回撤 本报告导读： 上周，常见选股因子中，小市值、高估值风格占优，量价因子普遍回撤。量化股票组合中，盈利、增长、现金流三者兼优组合周收益率1.44%，2025年累计收益91.79%。 罗蕾(分析师)021-23185653luolei@gtht.com登记编号S0880525040014 投资要点： 绝对收益产品及策略周报（250901-250905）2025.09.11大额买入与资金流向跟踪（20250901-20250905）2025.09.09黄金再度涨幅领先，基于宏观因子资产配置策略涨幅0.27% 2025.09.09风格Smart beta组合跟踪周报（2025.09.01-2025.09.05）2025.09.08量化择时和拥挤度预警周报（20250905）2025.09.07 基金重仓股组合周收益率为4.99%。上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为4.99%，同期股票型基金总指数收益率为5.25%，超额收益为-0.26%。2025年9月以来（2025年8月29日至2025年9月12日，下同），组合累计收益率为0.74%，超额收益为-1.39%。2025年以来（2024年12月31日至2025年9月12日，下同），组合累计收益率为41.93%，超额收益为15.16%。 PB-盈利组合周收益率为2.49%。上周，PB-盈利优选组合的周收益率为2.49%，同期沪深300指数收益率为1.38%，超额收益为1.10%。2025年9月以来，组合累计收益率为1.95%，超额收益为1.38%。2025年以来，组合累计收益率为22.54%，超额收益为7.62%。 小盘成长组合周收益率为1.83%。上周，小盘成长组合的周收益率为1.83%，同期微盘股指数收益率为2.55%，超额收益为-0.71%。2025年9月以来，组合累计收益率为1.68%，超额收益为-1.34%。2025年以来，组合累计收益率为67.24%，超额收益为-1.38%。 小市值、高估值风格占优，技术因子普遍回撤。上周，风格类因子方面，小市值股票优于大市值股票，高估值股票优于低估值股票。技术类因子方面，低涨幅、低波动率、低换手率股票超额收益为负。而基本面因子方面，高盈利、高增长股票超额收益为正。 风险提示：市场环境变动风险，有效因子变动风险。 目录 1.多因子组合表现..............................................................................................32.基金重仓股组合表现......................................................................................53.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现.......................................................54.有基本面支撑的低估值组合表现..................................................................55.小盘价值优选组合表现..................................................................................66.小盘成长组合表现..........................................................................................77.单因子表现......................................................................................................87.1.风格类因子................................................................................................87.2.技术类因子................................................................................................87.3.基本面因子................................................................................................98.风险提示........................................................................................................10 下表汇总了国泰海通证券金融工程团队构建的量化股票组合上周、9月及2025年的业绩表现。 1.多因子组合表现 上周（2025年9月5日至2025年9月12日，下同），进取组合、平衡组合的周收益率分别为3.80%、1.98%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的周收益率分别为0.89%、1.38%、3.38%、2.45%。上周，进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为0.42%、-1.40%。 2025年9月以来（2025年8月29日至2025年9月12日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为4.72%、4.06%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为-0.27%、0.56%、1.47%、-0.21%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为3.24%、2.59%。 2025年以来（2024年12月31日至2025年9月12日，下同），进取组合、平衡组合的累计收益率分别为72.66%、53.45%；同期，主要宽基指数上证50指数、沪深300指数、中证500指数、中证1000指数的收益率分别为10.57%、14.92%、24.84%、24.59%；进取组合、平衡组合相对中证500指数超额收益为47.83%、28.62%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 指数增强组合方面，上周沪深300增强组合收益率为2.30%，同期沪深300指数收益率为1.38%，超额收益为0.92%；中证500增强组合收益率为2.85%，同期中证500指数收益率为3.38%，超额收益为-0.53%；中证1000 增强组合收益率为2.11%，同期中证1000指数收益率为2.45%，超额收益为-0.33%。 2025年9月以来，沪深300增强组合累计收益率为0.97%，同期沪深300指数收益率为0.56%，超额收益为0.41%；中证500增强组合累计收益率为0.93%，同期中证500指数收益率为1.47%，超额收益为-0.55%；中证1000增强组合累计收益率为0.70%，同期中证1000指数收益率为-0.21%，超额收益为0.92%。 2025年以来，沪深300增强组合累计收益率为19.85%，同期沪深300指数收益率为14.92%，超额收益为4.93%；中证500增强组合累计收益率为26.01%，同期中证500指数收益率为24.84%，超额收益为1.18%；中证1000增强组合累计收益率为31.88%，同期中证1000指数收益率为24.59%，超额收益为7.29%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 2.基金重仓股组合表现 上周，绩优基金的独门重仓股组合周收益率为4.99%；同期，沪深300指数、中证500指数、股票型基金总指数的周收益率分别为1.38%、3.38%、5.25%。上周，绩优基金的独门重仓股组合相对股票型基金总指数超额收益为-0.26%。 2025年9月以来，绩优基金的独门重仓股组合累计收益率为0.74%，同期股票型基金总指数收益率为2.14%，超额收益为-1.39%。2025年以来，组合累计收益率为41.93%，同期股票型基金总指数收益率为26.76%，超额收益为15.16%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 3.盈利、增长、现金流三者兼优组合表现 上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合的周收益率为1.44%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证500指数的周收益率分别为0.89%、1.38%、3.38%。上周，盈利、增长、现金流三者兼优组合相对沪深300指数的超额收益为0.05%。 2025年9月以来，盈利、增长、现金流三者兼优组合累计收益率为1.46%，同期沪深300指数收益率为0.56%，超额收益为0.90%。2025年以来，三者兼优组合累计收益率为91.79%，同期沪深300指数收益率为14.92%，超额收益为76.87%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 4.有基本面支撑的低估值组合表现 上周，PB-盈利优选组合的周收益率为2.49%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为0.89%、1.38%、0.36%。上周，PB-盈利优选组合相对沪深300指数的超额收益为1.10%。 2025年9月以来，PB-盈利优选组合累计收益率为1.95%，同期沪深300指数收益率为0.56%，超额收益为1.38%。2025年以来，PB-盈利优选组合累计收益率为22.54%，同期沪深300指数收益率为14.92%，超额收益为7.62%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，GARP组合的周收益率为1.72%；同期，上证50指数、沪深300指数、中证红利指数的周收益率分别为0.89%、1.38%、0.36%。上周，GARP组合相对沪深300指数的超额收益为0.34%。 2025年9月以来，GARP组合累计收益率为1.35%，同期沪深300指数收益率为0.56%，超额收益为0.79%。2025年以来，GARP组合累计收益率为33.05%，同期沪深300指数收益率为14.92%，超额收益为18.13%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 5.小盘价值优选组合表现 上周，小盘价值优选组合1的周收益率为1.78%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为2.45%、2.34%、2.55%。上周，小盘价值优选组合1相对微盘股指数的超额收益为-0.76%。 2025年9月以来，小盘价值优选组合1累计收益率为1.48%，同期微盘股指数收益率为3.02%，超额收益为-1.54%。2025年以来，小盘价值优选组合1累计收益率为55.98%，同期微盘股指数收益率为68.63%，超额收益为-12.65%。 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 数据来源：Wind，国泰海通证券研究 上周，小盘价值优选组合2的周收益率为2.87%；同期，中证1000指数、国证2000指数、微盘股指数的周收益率分别为2.45%、2.34%、2.55%。上周，小盘价值优选组合2相对微盘股指数的超额收益为0.33%。 2025年9月以来，小盘价值优选组合2累计收益率为2.04%，同期微盘股指数收益率为3.02%，超额收益为-0.98%。2025年以来，小盘价值优选组合2累计收益率为59.06%，同期微盘股指数收益率为68.63%，超额收益为-9.56%。 数