金宏气体机构调研纪要

金宏气体股份有限公司成立于1999年，于2020年在科创板上市（股票代码:688106），是一家专业从事气体研发、生产、销售和服务一体化解决方案的环保集约型综合性气体服务商。公司坚持纵横发展战略，以科技为主导，定位于综合气体服务商，致力于打造行业第一民族品牌。

近期发展情况
2025年上半年，公司实现营业收入13.14亿元（同比增长6.65%），净利润0.82亿元，经营活动现金流1.80亿元，总资产达78.30亿元（同比增长15.70%）。

业务布局与规划

1. 现场制气业务：作为基石类业务，公司通过新建项目和存量替代机会提升业务占比，增强收入稳定性。
2. MOFs材料：自2021年起布局气体应用研发，已取得专利和论文成果，未来持续探索更多应用场景。
3. 氢气业务：推动氢能产业发展，已布局苏州、张家港、重庆等多个氢能项目。
4. 行业客户分布：2025年上半年，集成电路领域营收占比约14%（较此前提升），光伏领域营收占比不足5%（较此前下降）。

产能与产品

• 氧化亚氮产能利用率保持高位；超纯氨因新产能投产短期利用率有所降低。
• 特种气体：7款新产品进入试生产阶段，积极推进半导体客户测试与导入。

资本开支与融资

• 气体行业资本密集，公司持续投入在建项目，未来将灵活运用银行贷款、并购贷款等工具满足资金需求。

未来业绩增量预期

1. 现场制气：电子载气及传统项目投运带来稳定收入，积极开拓优质新客户。
2. 特种气体：借助战略合作缩短产品导入时间，通过“自产+贸易”拓展服务维度。
3. 国际业务：深化“一带一路”出口合作，拓宽业务范围。