金宏气体机构调研纪要

调研日期: 2024-03-26 金宏气体股份有限公司成立于1999年,是一家专业从事气体研发、生产、销售和服务的安全、环保、集约型综合气体提供商。总部位于苏州市相城区黄埭镇潘阳工业园。该公司于2020年6月在科创板上市,致力于打造行业第一民族品牌,为客户创造纯金价值。公司在全国已组建了六十多家下属公司,使企业走上了集团化经营之路。公司主要客户包括各种大宗气体、特种气体和天然气的一站式供气解决方案。公司建设有国家企业技术中心、国家博士后科研工作站、省级高纯特种气体工程中心等研发机构,并多次荣获知名商标及专利奖。此外,公司还被评为国家专精特新“小巨人”企业、国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权优势企业、国家工信部品牌培育试点企业、国家工信部智能制造优秀场景等。 一、公司近期发展介绍 金宏气体股份有限公司成立于1999年,于2020年在科创板上市,股票代码:688106,是专业从事气体的研发、生产、销售和服务一体化解决方案的环保集约型综合性气体服务商。 公司坚持纵横发展战略:纵向开发,横向布局,以科技为主导,定位于综合气体服务商,为客户提供创新和可持续的气体解决方案,成为气体行业的领跑者。 2023年度,公司实现营业收入24.27亿元,较上年同期增长23.40%,归属于上市公司股东的净利润3.15亿元,较上年同期增长37.48%。截至2023年12月31日,公司总资产为62.40亿元,较上年度末增长31.79%。 公司作为综合性气体服务商,始终围绕客户打造核心竞争力。在特种气体业务上,推进结构化矩阵,营收同比增长46.50%,可提供电子特种气体、电子大宗载气和TGCM综合服务。在大宗气体业务上,推进一体化战略,增加原材料自给产能的同时持续拓宽销售渠道,拓展现场制气业务。 2024年3月,公司与营口建发盛海有色科化有限公司签订工业气体长期供应专项合同,通过新建1套66000Nm3/h空分装置,以管道供应方式向客户长期供应工业气体产品(氧气和氮气),合同期限为20年,合同总金额约为24亿元(不含税),实现大型现场供气项目的突破。 二、主要问答内容 1、公司将主营业务重新分类后,各项业务占比情况? 答:由于公司现场制气及租金相关收入体量逐渐增大,作为气体行业重要的供应方式之一,公司在2023年对主营业务分类进行了调整,调整后,特种气体占比46.3%,大宗气体占比36.2%,现场制气及租金占比8.5%,燃气占比9%。 2、公司主要产品的收入情况? 答:2023年,公司实现营业收入24.27亿元,特种气体中超纯氨约2.6亿元、高纯氢约1.8亿元、氧化亚氮约1.6亿元;大宗气体中氮气约2.9亿元、氩气约2亿元,氧气约1.2亿元。 3、2023年公司在半导体行业实现7.4亿元营收,其中光伏和集成电路占比? 答:2023年,公司在光伏行业的销售收入为3.63亿元,占主营业务的15%,在集成电路行业的销售收入为2.36亿元,占主营业务的10%。 4、新披露的大工业现场制气项目背景? 答:公司新签现场制气订单为冶炼铜和贵金属的项目,该项目方为厦门市国资委企业,且控股方建发集团排名世界500强前列,其合资方是为拥有十数年有色冶炼从业经历的资深团队。主体项目采用了先进的冶炼工艺,其中需要配套建设1套大型空分装置进行氧气、氮气的供应。该项目地理位置优越,靠近进出口码头,物流条件良好。当地的风力发电条件突出,拥有绿色风光电的资源,具备生产绿色工业气体产品的基本条件。同时,客户所处地为沿海化工园区,有利于公司发掘更多周边用气客户。该项目规划设计了部分富余液体产能并配置了稀有气体相关资源,可以就近向市场销售或销往海外。 5、在大型现场制气方面,和老牌企业或外资的竞争优势? 答:大工业事业部为公司2023年新成立的部门,相对于成熟巨头在采购方面的标准化要求,公司具有一定的后发优势,可以寻找最适配的协同厂家,使方案具备最优竞争力。 6、目前公司的7个电子大宗载气项目,供气节奏和计划? 答:2023年有业绩贡献的项目为:北京集成项目、广东芯粤能项目及西安卫光项目。2024年厦门天马项目和无锡华润上华项目都会有业绩贡献。 7、电子大宗载气项目在国内的市占率为多少? 答:公司从2021年开始布局电子大宗载气,由于既往存量市场存在大量外资气体公司项目,目前市占率相对较低。随着新项目的扩建及存量项目的到期,会有较多的机会,未来市占率提升空间较大。 8、未来的2~3年,国内电子大宗载气项目的招标展望? 答:电子大宗载气项目分为两种:一为新增项目,基于国家政策支持,有效项目较多,并且公司在客户端认可度较高;二为存量替代,部分客 户现有供应合同逐渐到期,例如公司2023年签订的无锡华润上华项目,目前是全国首单存量替换。综上,公司认为近几年电子大宗载气项目的机会较多。 9、电子大宗载气及现场制气项目的产能是多少?如何定价? 答:电子大宗载气及现场制气项目的供应量是基于客户需求。价格主要由两部分组成:一是固定费用,即每月固定的租金,会根据每年国家相关经济数据指标进行调整,基本呈增长趋势;二是变动气费,会在签订合同时与客户协商确定。 10、未来特气哪些品类会有增长? 答:在特气产品方面,除优势产品超纯氨和氧化亚氮等会有持续贡献之外,高纯二氧化碳及正硅酸乙酯也会有较好的增长。目前高纯二氧化碳已在两家存储公司批量供应,在台积电、厦门联芯、SK海力士等公司进行测试;正硅酸乙酯在厦门联芯已经批量供应。 11、公司对2024年特气业务的展望? 答:公司定位于综合性气体服务商,同步重点发展特种气体和大宗气体业务。特气方面,近几年公司将积极把握国产替代的窗口期;大宗方 面,公司会通过新建及并购方式拓展延伸,同时开拓现场制气业务,未来也会逐步提升。 12、超纯氨的降价对公司的影响? 答:公司会通过提升销量来对冲超纯氨价格下降带来的影响。在半导体客户方面,目前公司在持续导入超纯氨等产品,其价格相对较稳定。在光伏客户方面,通过加强产品一站式服务和隔墙式服务来提高粘性。 13、公司2023年外贸方面产生主要贡献的产品种类?未来公司外贸方面在选择产品、地区上的考量?答:公司外贸方面目前的产品种类为超纯氨、硅烷、氧化亚氮、氦气等特种气体以及少量大宗气体。在外贸业务方面,公司会在国家政策指引下,积极响应一带一路,跟随战略客户的投资情况,进行异地复制,同时捕捉周边其他业务机会,包括现场制气、国际贸易等,未来市场空间比较大。 14、湖南区域整合的进度? 答:湖南区域由于工程机械占比较高,受周期影响,整合进度较为缓慢。但通过新客户的不断导入,使客户结构有了很大的改善,市占率也有 了比较明显的提升。区域内产业调整后,会催生新需求。同时通过新产品的投放,会给区域带来更好的表现。 15、公司在集成电路方面未来几年的战略规划? 答:在集成电路方面,对于优势产品,如超纯氨、高纯氧化亚氮等,公司将维护好与优质客户的战略合作关系,拓展新客户和新应用场景,为新增产能做好销售规划;对于投产的新产品,如正硅酸乙酯、高纯二氧化碳等,公司会积极推动产品在重点集成电路客户端的导入进度,缩短产能爬坡周期;对于正在产业化的新产品,公司将加快推进产业化进程,提前与潜在客户报备进度,为投产后快速导入做好基础。 16、制定2024年营收目标时的考量因素? 答:公司作为综合性气体服务商,目标是持续稳定增长。根据公司预算,2024年有以下增量:第一,上市以来公司持续投入,今年陆续会有项目竣工投产,实现产能增量;第二,电子大宗载气及各类现场制气均有投运项目,将会产生稳定的增量;第三,在国际贸易方面2024年仍有增长空间等。