FY25Q3点评及业绩说明会纪要：Q3业绩符合预期，AI产业扩张与EUV渗透率提升共振长期向上

ASML FY25Q3业绩符合预期，AI产业扩张与EUV渗透率提升共振，长期向好。

业绩情况：

• 营收75.16亿欧元，同比增长0.66%，环比下滑2.29%。
• 毛利率51.6%，同比提升0.8pct，环比下滑2.1pct。
• 净利润21亿欧元，净利率28.3%。

分业务业绩情况：

• 系统销售收入55.54亿欧元，包括EUV销售21.11亿欧元（含1台High NA系统）及非EUV销售34.43亿欧元。
• 存量装机管理收入19.62亿欧元，符合指引水平。

订单情况：

• 新系统订单额53.99亿欧元，其中EUV设备订单36亿欧元（占比约2/3），EUV需求持续增强。
• 非EUV设备订单18亿欧元。
• 按客户结构划分，逻辑业务53%，存储业务47%。

业绩指引：

• 预计25Q4营收为92–98亿欧元，其中存量装机管理收入约21亿欧元。
• 预计2025全年收入同比增长15%（约325亿欧元），毛利率约52%。
• 预计2026年净销售额不低于2025年水平，行业需求结构将进一步优化。

需求情况：

• 公司预计2030年收入规模区间为440亿至600亿欧元，毛利率有望达到56%-60%。
• 长期成长动能来自AI算力驱动下的先进制程扩张、3D集成创新以及光刻全流程软件化升级。

风险提示：

• 高NA量产及验证进度风险，下游资本开支波动风险，全球供应链协同及产能建设风险。