豆粕每日报告

行业豆粕 2025年10月17日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与操作建议 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1010美分。上周末中美间再度掀起贸易纠纷的波澜，我国对稀土等重要材料的出口施行严格管控，而特朗普则在推特上称在11.1号起对我国所有商品进口加征100%关税，受此影响，CBOT大豆于周五晚间大幅下挫。而周日美国方面又传出相对和谈的信号，表示中美间会解决好这次纠纷，CBOT大豆随即企稳。本次中美贸易给市场的冲击大幅弱于清明节那次，一者市场逐步摸清美方“TACO”式的谈判策略，认为后续加征关税真正落地的可能性不大；另一方面，本次是中美间的贸易摩擦，美国并未对其他国家再度加征关税，影响范围较上次减弱。未来来看，双方后续谈判进展将会显著影响到宏观经济及豆类商品价格，时间点关注十月末APEC会议前，预计双方会在会议前传出谈判结果。期货方面，由于我国在9月购买了200多万吨的阿根廷大豆，导致四季度美豆进口缺口减少，美豆进口题材的冲击减弱，故周一价格对周末的新闻并不太敏感。当前转变前期偏多的观点为震荡，近端市场聚焦豆粕高供应高库存的现实，但在美豆进口关税维持23%的背景下，四季度中期我国港口大豆库存的去化将对盘面形成支撑，且美豆美豆单产还有进一步下调空间，存在潜在利多，中短期内很难形成单边趋势。未来关注美国何时恢复公布报告和报告对产量的调整情况、中美贸易谈判的结果以及阿根廷出口政策会否再度放开，这三者将会影响01合约的估值变动。 二、行业要闻 NOPA：月度报告显示，该协会成员企业9月压榨大豆1.97863亿蒲式耳，较8月的1.8981亿蒲式耳增长4.2%，较2024年9月的1.7732亿蒲式耳增长11.6%。市场预期9月压榨量将降至1.8634亿蒲式耳，预测区间为1.7652亿至1.95亿蒲式耳，中值为1.844亿蒲式耳。NOPA数据显示，9月日均加工量达659.5万蒲式耳，创历史第二高加工纪录。截至9月 30日，NOPA成员企业豆油库存降至九个月低点12.43亿磅，较8月底的12.45亿磅微降0.2%，但较上年同期的10.66亿磅增长16.6%。据六位分析师预测，9月末豆油库存料降至12.2亿磅，预测区间为11.41亿至12.85亿磅，中值为12.23亿磅。NOPA月报亦显示，美国9月豆粕产量为4,700,448短吨；豆油产量为23.52435亿磅。 IBGE：预计今年巴西大豆总种植面积为4770万公顷，较上个月预计的4767万公顷增加0.1%，较去年的4604万公顷增加3.6%；预计产量为1.65866亿吨，较上个月预计的1.65892亿吨减少0.0%，较去年的1.44947亿吨增加14.4%；预计单产为3478千克/公顷，较上月预计的3480千克/公顷减少0.1%，较去年的3149千克/公顷增加10.4%。 三、数据概览 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 数据来源：Wind，建信期货研究发展部 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 厦门营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com