造纸板块日报

2025年10月16日 造纸板块日报 第一部分数据分析 研究员：朱四祥期货从业证号：F03127108投资咨询证号：Z0020124联系方式：:zhusixiang_qh@chinastock.com.cn 第二部分行情研判 纸浆方面 【市场回顾】 期货市场：合约小幅反弹。SP主力11合约夜盘报收4856点，持平。 援引卓创资讯统计：针叶浆现货市场贸易商业者多数疲于调整报盘，仅个别根据自身出货及成本等情况窄幅调整价格，调整空间在10-50元/吨；进口阔叶浆市场贸易商业者挺价积极性不减，下游刚需跟进为主，市场重心暂稳；进口本色浆个别市场需求略有支撑，浆价有所上探，山东市场价格上调20-30元/吨；进口化机浆市场需求不振，价格僵持盘整。 针叶浆：乌针、布针报收4830-5100元/吨，太平洋报收5300元/吨，月亮报收5300-5320元/吨，雄狮、马牌报收5350-5370元/吨，银星报收5600元/吨，凯利普报收5650-5670元/吨，北木报收5920-5950元/吨，金狮报收6200元/吨，南方松报收6100-6550元/吨。 阔叶浆：乌斯奇、布拉茨克报收4150元/吨，阿尔派报收4150-4170元/吨，小鸟、新明星报收4250元/吨，鹦鹉、金鱼报收4250-4270元/吨，明星报收4300元/吨。 本色浆：金星报收4870-4900元/吨。 化机浆：昆河报收3800元/吨。（卓创资讯） 【重要资讯】 截至2025年10月16日，中国纸浆主流港口样本库存量：207.4万吨，较上期去库0.3万吨，环比下降0.1%，库存量在本周期呈现窄幅去库的走势。（隆众） 本周期，中国阔叶浆样本产量为23.2万吨，较上周产量持平。中国化机浆样本产量23.4万吨，较上周期产量增产0.6万吨。（隆众） 自2025年10月14日起施行，自当天起，对靠泊中国港口的符合条件美国船舶，按每净吨400元人民币收费，此后三年逐年收费递增，到2028年每净吨收费1120元。 【逻辑分析】 出货速度因下游采购疲软而放缓，导致库存重新积累。当前市场现货货源充裕，尤其阔叶浆供应充足，加之老仓单压力尚未完全消化，市场反弹乏力。关注对美国船舶制裁可能导致的运费上涨风险。 【交易策略】 1.单边：观望。远月合约多单少量持有。 2.套利：继续关注11-1反套机会 3.期权：观望。 胶版印刷纸方面 【市场回顾】 现货价格方面：高白双胶纸山东市场主流成交价格在4600-4750元/吨，部分本白双胶纸价格在4300-4500元/吨区间，价格较上一工作日稳定，另有部分小厂货源价格偏低。（卓创） 原料木浆、木片方面：山东地区针叶浆银星5500元/吨，稳；阔叶浆金鱼4250元/吨，稳；化机浆昆河3700元/吨，稳。（隆众）木片市场收购价格延续偏强走势。北方局部地区部分质量中上的杨木片收购价格区间在1200-1400元/绝干吨。山东地区浆企维持相对稳定开工状态，收购原料的积极性尚可；南方市场木片资源供给尚可，浆企按需收购为主，部分亦积极挺价。（卓创） 期货市场方面：OP2601震荡为主，报收4210点，较上个交易日涨4点，合0.1%。 【重要资讯】 本期双胶纸产量20.3万吨，较上期增加1.3万吨，增幅6.8%，产能利用率53.0%，较上期上升3.6%。本期双胶纸生产企业库存131.5万吨，环比增幅1.2%。（隆众） 本期铜版纸产量7.9万吨，较上期增加0.9万吨，增幅12.9%，产能利用率58.3%，较上期上升6.6%。本期铜版纸生产企业库存36.2万吨，环比增幅1.1%。（隆众） 【逻辑分析】 双胶纸未来市场供需结构仍难有明显改善。随着复产产能落地，行业供应预计进一步增量。虽然行业盈利情况欠佳可能促使纸机转产，但整体供应压力较难缓和。需求端方面，社会面需求难有明显提振，仅出版订单或少量开启，下游纸厂多以刚需采购为主。整体趋弱。 【策略】 1.单边：01合约背靠现货市场价格下沿做空。 2.套利：观望。 3.期权：卖出OP2601-C-4400 第三部分相关附图 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 数据来源：银河期货，钢联数据 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司大宗商品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799