观点总结：旺季持续，关注宏观冲击和仓单压力
最新数据一览：
- 碳酸锂价格：期现价格密集盘整，现货小幅升水。2025年10月10日，碳酸锂主力合约结算价73100元/吨，收盘价72740元/吨，周内下跌0.2%。钢联数据显示，最新电池级碳酸锂现货价格73250元/吨，周度跌幅0.7%，期货贴水510元/吨。
- 锂矿价格：澳大利亚锂辉石精矿CIF报价827.5美元/吨，周度环比下降0.9%；非洲津巴布韦锂矿最新报价742.5美元/吨，周环比下降1.3%。
供应端：
- 8月锂辉石进口环比下降17.5%，录得61.9万吨，其中澳洲进口21.2万吨，大幅下降；马里新增进口7.3万吨，弥补部分减量。
- 9月中国锂云母产量13150吨LCE，环比下降5.9%；中国样本辉石矿产产量6800吨LCE，环比增加1.9%。
- 锂矿贸易商库存持续去库，截至2025年9月26日，锂矿社会库存去库1.3万吨至7.3万吨，其中贸易商港口库存5.9万吨，仓库库存1.4万吨。锂盐厂原料库存小幅累库，9月底库存10.15万吨。
- 9月碳酸锂产量8.7万吨创新高，其中电池级碳酸锂产量67240吨，环比上涨4.8%；工业级碳酸锂产量20020吨，环比下降4.9%。锂辉石提锂增加较多，盐湖和回收料少量增加，锂云母产线持续下降。
- 9月江西、青海、四川的产量分别录得21530、10270、19900吨，江西下降2070吨，四川增加1200吨，青海增加390吨。
- 截至10月9日，碳酸锂周度产量录得20635吨，环比增加0.6%，周度开工率49.22%。其中锂辉石、锂云母、盐湖、回收料的产量分别录得13064、2695、2904、1972吨，环比分别录得0.6%、-5.1%、5.1%、2.5%。
- 外购锂云母生产亏损扩大，外购锂辉石生产转为亏损。最新外购锂云母现金生产成本77139元/吨，外购锂辉石现金生产成本74071元/吨，周环比-2%、-1.7%。外购锂辉石和外购锂云母生产利润分别为-6648元/吨、-1590元/吨。9月底，云母一体化化成本61683元/吨，辉石一体化成本52547元/吨，盐湖一体化成本31477元/吨。
- 8月碳酸锂进口2.18万吨，环比增加57.8%，同比增加23.5%，其中从智利进口1.56万吨，从阿根廷进口4253吨。智利进口量大幅提升。
需求端：
- 磷酸铁锂LFP10月排产保持增加，价格止跌企稳。9月产量上涨至35.68万吨，同比+43%，环比+12.75%，开工率65%。10月排产37.82万吨，环比增加6%。磷酸铁锂最新厂库库存101848吨，周度环比+3562吨，库存高位累积。动力型、储能型磷酸铁锂市场价格分别为34850、32600元/吨，价格相对平稳。
- 三元材料10月排产增加，价格因原料持续上涨。9月产量75360吨，同比+31.5%、环比+2.6%，开工率49%。10月排产78590吨，环比增加4.3%。三元材料最新厂库库存17849吨，库存偏高维持。10月811、6系、523三元材料市场价格分别为153100、130450、124400元/吨，价格环比小幅增加，主要来自硫酸钴、硫酸镍成本上升。
- 10月动力电芯和储能电芯排产环比分别增加9%、0.8%。9月动力电芯、储能电芯产量分别为112.56、52.7GWh，环比分别为+9%、+5.7%。10月动力电芯排产120.12GWh，环比增加9%，10月储能电芯排产53.1Wh，环比增加0.8%。截至10月10日，动力磷酸铁锂电芯和三元电芯周度产量分别为20.83、7.34GWh，周环比录得+3.1%、+0.3%。9月磷酸铁锂电池和三元电池产量分别为134.53、33.22GWh。10月铁锂电池排产142.27GWh，三元电池排产33.7GWh。
- 储能系统中标容量连续两个月增加，EPC中标容量持续上升。8月中国新能源汽车月销量139.5万辆，环比增加10.5%，同比增加26.8%；新能源汽车月出口25.5万辆，环比不变，同比增加104%。
库存端：
- 碳酸锂持续小幅去库，仓单持续增加。截至10月9日，碳酸锂社会库存134801吨，持续小幅去库。其中冶炼厂、下游及其他库存分别为34747、59765、40290吨。碳酸锂最新仓单库存42669吨，周环比增加2360吨，仓单持续增加。
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