碳酸锂周度分析：江西枧下窝停产落地，关注上方套保压力

江西枧下窝停产落地，关注上方套保压力 东海期货碳酸锂周度分析 新能源策略组2025-08-11 李卓雅 彭亚勇 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 分析师： 从业资格证号：F03144512投资咨询证号：Z0022217电话：021-68757827 邮箱：lizy@dh168.com.cn 从业资格证号：F03142221投资咨询证号：Z0021750电话：021-68757827 联系人： 邮箱：pengyayong@qh168.com.cn 观点总结：江西枧下窝停产落地，关注上方套保压力 供给 锂盐方面，截至8月7日，碳酸锂周度产量录得19556吨，环比增加13.2%，产量再创新高，周度开工率51.02%。锂矿方面，锂矿石跟随上涨，澳大利亚锂辉石精矿CIF报价 785美元/吨，周度环比上涨5.4%。 需求 磷酸铁锂价格小幅上涨，三元材料价格保持平稳。磷酸铁锂8月排产31.1万吨，环比增加7.12%。三元材料8月排产70750吨，环比增加3.1%。 库存 截至8月7日，碳酸锂社会库存142418吨，小幅累库。其中冶炼厂、下游及其他库存分别为50999、48159、43260吨，下游库存持续增加。碳酸锂最新仓单库存18829吨， 周环比增加12224吨，仓单快速增加。 操作 枧下窝矿采矿证到期，该矿确定停产，短期供给端利多冲击，多头情绪偏强。当前行业利润状况好转，冶炼环节生产积极性高，产量和库存压力也在累积，仓单数量也在快速增加。短期震荡偏强，关注上方关键的套保压力。 风险 宏观转冷风险，或者冶炼端发生减产。 碳酸锂 其他 指标 2025-8-8 2025-8-1 涨跌 涨跌幅 指标 2025-8-8 2025-8-1 涨跌 涨跌幅 期货价格（元/吨） 主力合约 76960 68920 8040 11.7% 磷酸铁锂价格（元/吨） 动力型 34450 33950 500 1.5% 现货价格 （元/吨） 电池级碳酸锂 70000 69000 1000 1.4% 储能型 32200 31700 500 1.6% 工业级碳酸锂 68950 67950 1000 1.5% 三元材料价格 （元/吨） 811（多晶动力型） 145320 145150 170 0.1% 价差（元/吨） 电碳-主力 -6960 80 -7040 -8800.0% 6系（单晶动力型） 122585 122475 110 0.1% 电碳-工碳 1050 1050 0 0.0% 523（单晶动力型） 116995 116825 170 0.1% 现金生产成本（元/吨） 外购锂辉石提锂 69521 68189 1332 2.0% 进口锂辉石精矿 （美元/吨）津巴 澳大利亚锂辉石CIF 785 745 40 5.4% 外购锂云母提锂 77368 75292 2076 2.8% 布韦锂辉石CIF(5.5%) 725 672.5 52.5 7.8% 生产利润 （元/吨） 外购锂辉石提锂 1349 2136 -787 -36.8% 国产锂云母精矿（元/吨） 锂云母(1.5%-2.0%) 1100 1140 -40 -3.5% 外购锂云母提锂 -8388 -6850 -1538 22.5% 锂云母(2.0%-2.5%) 1735 1775 -40 -2.3% 2025.8.8，碳酸锂主力合约结算价75000元/吨，收盘价 76960元/吨，周内大幅上涨11.7%。 钢联数据，最新电池级碳酸锂现货价格70000元/吨，周度涨幅1.4%，现货贴水6960元/吨。 90000 85000 80000 元吨 75000 / 70000 65000 60000 55000 50000 碳酸锂主力合约价格（日） 100000 90000 元吨 80000 / 70000 60000 50000 40000 碳酸锂现货价格（日） 碳酸锂：电池级：Li2CO3≥99.5%：晚盘市场价格：中国（日）碳酸锂：工业级：Li2CO3≥99.2%：晚盘市场价格：中国（日） 5,000 4,000 3,000 2,000 元吨 1,000 / 0 -1,000 -2,000 -3,000 -4,000 -5,000 基差（日） 6月以来，澳、非锂辉石价格止跌，横盘整理一个月后开始反弹。7月份碳酸锂上涨，锂矿原料价格急速拉升。七月底，原料又跟随碳酸锂大幅下跌，八月初跟随碳酸锂震荡。 上周五，澳大利亚锂辉石精矿CIF报价785美元/吨，周度环比上涨5.4%。 非洲津巴布韦锂矿最新报价从672.5上涨至725美元/吨，周度环比上涨7.8%。 澳大利亚锂辉石精矿（CIF中国）现货（日） 1200 1100 1000 美元吨 900 800 / 700 500 400 400 350 300 300 600 3,000 2,500 元吨 2,000 / 1,500 1,000 500 0 800 750 700 650 美元吨 600 / 550 500 450 国内锂云母价格（日） 平均价(市场):含税现款:锂云母(Li2O:1.5-2):中国 平均价(市场):含税现款:锂云母(技术级Li2O:2-2.5):中国 非洲津巴布韦锂辉石精矿5.5%（CIF中国）现货（周） 6月，锂精矿月度进口量录得427626吨，同比下降18.1%，环比下降17.2%。其中，澳洲进口25.55万吨，大幅下降；尼日利亚进口2.3万吨，津巴布韦进口10万吨，变化不大。 7月，中国锂云母产量21100吨LCE，同比增加54.6%，环比减少3.2%。同期，中国样本辉石矿产产量6500吨LCE，同比增加66.7%，环比增加0.8%。 锂精矿月度进口总量（月） 2021年2022年2023年2024年2025年 70 60 50 万吨 40 30 20 10 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 中国锂云母产量（月）中国样本辉石矿山产量（月） 万吨LCE 2.5 2 1.5 1 0.5 0 2023年2024年2025年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 7000 6000 5000 4000 LCE3000 2000 1000 0 2023年2024年2025年 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 上周锂矿社会库存大幅累库3.4万吨至9.9万吨，其中贸易商港口库存9.8万吨，仓库库存低至0.1万吨。 锂盐厂原料库存平稳，7月底库存9.94万吨，小幅累库。 中国锂矿总库存（周） 2023年2024年2025年 18 16 14 12 万吨 10 8 6 4 2 1月3日 1月17日 2月2日 2月23日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 5月3日 5月17日 5月31日 6月14日 6月28日 7月12日 7月26日 8月9日 9月6日 10月4日 11月1日 11月29日 12月13日 12月27日 0 锂矿港口贸易商及仓库库存（周） 锂矿：仓库：可售库存：中国（周）锂矿：贸易商：可售库存：中国主要港口（周） 18 16 14 12 万吨 10 8 6 4 2 0 14 12 10 8 万吨LCE 6 4 2 0 样本锂盐厂原料库存（月） 7月，碳酸锂月度产量81530吨，同比上涨25.5%，环比上涨4.4%。其中电池级碳酸锂产量61320吨，环比上涨6.4%；工业级碳酸锂产量20210吨，环比下降1.2%。 原料为锂辉石、锂云母、盐湖、回收料的碳酸锂月产分别为44810、18000、12340、 6380吨，其中锂辉石提锂增 碳酸锂月度产量（月）碳酸锂产量分原料（月） 2021年2022年2023年2024年2025年SMM碳酸锂月度分原料产量:锂辉石SMM碳酸锂月度分原料产量:锂云母 SMM碳酸锂月度分原料产量:盐湖SMM碳酸锂月度分原料产量:回收量 10 5 万吨 84 万吨 63 4 2 1 20 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 碳酸锂产量分地区（月）碳酸锂开工率分地区（月） 加较多，锂云母和盐湖产量下SMM碳酸锂月度产量_江西SMM碳酸锂月度产量_青海 SMM碳酸锂月度开工率（分地区）-江西SMM碳酸锂月度开工率（分地区）-青海 降。 7月江西和青海开工率下降，分别为50.3%和56.1%，四川的开工率大幅提升至67.5%。江西、青海、四川的产量分别录得28200、11080、13250 吨。 40000 30000 吨 20000 10000 0 SMM碳酸锂月度产量_四川 100 80 60 40 20 0 SMM碳酸锂月度开工率（分地区）-四川 截至8月7日，碳酸锂周度产量录得19556吨，环比增加13.2%，周度开工率51.02%。其中，锂辉石、锂云母、盐湖、回收料的产量分别录得11182、4410、2442、1522吨，环比分别录得5.3%、35.1%、20.2%、13.0%，各项均增加。 25000 20000 吨 15000 10000 5000 1月2日 1月16日 2月1日 2月20日 3月6日 3月20日 4月3日 4月18日 5月1日 5月15日 5月29日 6月12日 6月26日 7月10日 7月24日 8月7日 8月29日 9月26日 10月13日 10月27日 11月9日 11月24日 12月8日 12月22日 0 碳酸锂周度产量（周） 2023年2024年2025年 碳酸锂产量分原料（周）碳酸锂周度开工率（周） 锂辉石产碳酸锂锂云母产碳酸锂盐湖产碳酸锂回收料产碳酸锂 25000 100 碳酸锂总周度开工率盐湖产碳酸锂开工率碳酸锂冶炼周度开工率 2000080 1500060 吨 1000040 500020 0 2024-012024-042024-072024-102025-012025-042025-07 0 2024-01 2024-04 2024-07 2024-10 2025-01 2025-04 2025-07 最新外购锂云母现金生产成本77368元/吨，外购锂辉石现金生产成本69521元/吨，周环比分别增加2.8%、2.0%。 外购锂云母生产利润延续亏损状态，但外购锂辉石生产扭亏为盈。最新外购锂辉石和外购锂云母生产利润分别为1349元/吨、-8388元/吨。 6月底，云母一体化化成本61721元/吨，辉石一体化成本 52787元/吨。 100000 90000 元吨 80000 / 70000 60000 50000 40000 外购矿石现金生产成本（日） 碳酸锂现金生产成本：外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）碳酸锂现金生产成本：外购锂辉石精矿（Li₂O:6%） 外购矿石生产利润（日）一体化现金生产成本（季） 10000 5000 元吨 0 / -5000 -10000 -15000 -20000 碳酸锂生产利润：外购锂云母精矿（Li₂O:2.5%）碳酸锂生产利润：外购锂辉石精矿（Li₂O:6%） 70000 60000 50000 元吨 / 40000 30000 20000 10000 0 碳酸锂现金生产成本：盐湖一体化碳酸锂现金生产成本：云母一体化碳酸锂现金生产成本：辉石一体化 碳酸锂月度进口 2021年2022年2023年2024年2025年 30000 25000 20000 吨 15000 10000 5000 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 6月，碳酸锂进口17698吨，同比下降9.6%，环比下降16.3%。其中从智利进口11853吨，从阿根廷进口5094吨。智利和阿根廷进口量均减少。 磷酸铁锂产量（月）磷酸铁锂工厂库存（周） 磷酸铁锂7月产量上涨至29.1万吨，同比录得+50%，环比 录得+1.86%，开工率录得 20