招期新能源ESG碳酸锂重大行情点评：枧下窝停产落地，后续驱动的关注点

行情回顾及热点事件点评

• 行情回顾：江西8家锂矿减产预期升温，藏格矿业实质性减产推动碳酸锂价格上涨。焦煤期货限仓导致量化资金大幅获利流出，碳酸锂价格下跌。宁德时代枧下窝采矿端于8月9日停产，短期内无复产计划。
• 阶段一：矿权合规性担忧发酵，江西锂矿减产预期因藏格矿业实质性减产而大幅发酵。7月14日和17日，因矿权问题，碳酸锂期货价格大幅拉升。
• 阶段二：7月22日至25日，量化资金大幅流入焦煤和碳酸锂期货，7月25日晚焦煤期货限仓导致资金大幅流出，焦煤接近跌停。7月28日和31日，碳酸锂期货因限仓资金继续流出而跌停。
• 阶段三：枧下窝采矿端停产，预计后续锂矿库存消耗后，将实质性减少锂盐供应。枧下窝年产碳酸锂约10万吨，停产影响8000吨/月碳酸锂供应。

后续驱动及操作建议

• 后续关注点一：锂盐供应存在时间上短缺，预计锂矿去库将抬升澳矿报价。智利7月发往中国碳酸锂1.3万吨，环比回升33%，预计8月下旬至9月到港。澳矿报价挺价意愿强烈，锂辉石产碳酸锂成本存在支撑。
• 后续关注点二：9月30日后，江西其他7家锂矿是否会减产。枧下窝减产影响8000吨LCE/月，其他7家总计影响5000吨LCE/月。若江西其他7家锂矿自9月30日起停产，预计下半年出现大幅供应短缺，价格回升至9-10万元/吨。
• 交易策略：枧下窝减产于周六落地，短期价格惯性上升至9-10万元。但该区间价格包含较强减产预期，后续需其他7家锂矿存在实质性减产兑现，否则价格有冲高回落风险。短期价格波动剧烈，建议谨慎参与。
• 风险提示：供给侧消息扰动，价格高波动。

研究结论

• 枧下窝采矿端停产及江西锂矿减产预期将推动碳酸锂价格上涨，但需关注其他锂矿减产兑现情况。
• 短期价格波动剧烈，建议谨慎参与。
• 后续需关注锂盐供应短缺及澳矿报价变化。