白糖日报

第一部分数据分析

• 研究员：刘倩楠
• 期货从业证号：F3013727
• 投资咨询证号：Z0014425

【重要资讯】

1. 巴西甘蔗产量下降：巴西甘蔗技术中心(CTC)数据显示，2025/26榨季中南部地区甘蔗平均单产较上一榨季下降6.5%，每公顷77.7吨，较上一榨季减少5.5吨。甘蔗品质（ATR）下降0.8%，累计ATR为每吨134千克，较上一榨季的136.8千克有所降低。
2. 巴基斯坦白糖招标：巴基斯坦拟采购至多10万吨白糖，报价有效期至10月14日，但贸易商表示达成交易的可能性较低。此前已批准进口50万吨白糖以稳定国内价格。
3. 台风影响英茂糖业：英茂糖业所属蔗区受台风影响，预估受灾约12.6万亩，其中倒伏10.83万亩，水淹1.4万亩，泥石流及塌方0.37万亩。

【逻辑分析】

• 国际市场：全球主产区增产兑现，巴西糖产增量较大，累计糖产预计达历史性偏高位。原油价格下跌导致乙醇对食糖支撑减弱，原糖基本面偏弱，主力合约跌破前低，大趋势偏弱势。
• 国内市场：近期供应以进口糖为主，外糖价格偏弱，郑糖短期预计跟随外盘走势。

【交易策略】

1. 单边：国际糖价跌破前低，短期大跌后预计反弹修复，国内市场短期震荡修复。
2. 套利：观望。
3. 期权：观望。

【相关附图】

• 多张图表数据来源：银河期货，WIND

【作者承诺与免责声明】

• 研究员刘倩楠承诺独立客观研究，报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 银河期货有限公司提供报告，不担保内容准确性，客户需独立判断。