水羊股份大涨双11催化临近高端品牌矩阵清晰有望进入收入利润双拐点

公司目前高端化思路清晰坚定，收购的PA、伊菲丹、Revive形成高端品牌矩阵，收入利润进入双拐点。 短看利润拐点#御泥坊回归性价比定位，预计25 年实现盈亏平衡；#伊菲丹上半年利润率超预期，全年净利率有望提升；#代运营去年因体量下降利润率下滑，今年已看到触底回升趋势。 < 水羊股份大涨！双11催化临近，高端品牌矩阵清晰，有望进入收入利润双拐点 公司目前高端化思路清晰坚定，收购的PA、伊菲丹、Revive形成高端品牌矩阵，收入利润进入双拐点。 短看利润拐点#御泥坊回归性价比定位，预计25 年实现盈亏平衡；#伊菲丹上半年利润率超预期，全年净利率有望提升；#代运营去年因体量下降利润率下滑，今年已看到触底回升趋势。 #高频数据验证、主品牌势能强劲根据久谦高频数据显示，9月伊菲丹线上+115%（Q3+53%）、RV+168%（Q3+72%）、PA+30%（Q3+96% ），其他品牌延续高增，御泥坊等品牌改善明显。 长看高端品牌矩阵：#伊菲丹：顶奢品牌，收入高增，且盈利优化，7、8 月天猫高频大几十增长，相比上半年加速。 此外，今年渠道更加均衡，目标3年50家线下店。 预计伊菲丹全年增速超20%。 #PA：轻奢品牌，全年预计增长100%，盈亏平衡。 #Revive：24年11月并表，中国区今年半年做了全年的业务量，明年会对RV在中国的推广做投入。 催化：#伊菲丹升级rich 面霜，面霜品类有望打开增长空间。 #15号李佳琦双11预售超级美妆节开启，伊菲丹超级面膜有望放量。