南华聚乙烯日报：节后情绪悲观，下跌不止20251015

戴⼀帆（投资咨询证号：Z0015428）顾恒烨（期货从业证号：F03143348）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 PE供需格局持续宽松：供给方面，多套装置于9月底集中重启，10月装置检修量预计快速下降，供应逐步回升。同时，由于海外PE供需持续偏弱，外盘价格下跌，来自北美和中东的报盘明显增多，预计10-11月PE进口量将增加，进一步加剧供应压力。需求方面，尽管当前处于传统旺季，但需求回升节奏偏缓，下游订单跟进不足，企业补库意愿较低。此外，PE库存，尤其是LLDPE库存处于较高水平，中上游出货压力较大。整体来看，供强需弱的格局持续对PE价格形成压制。但考虑到近期扰动因素较多，建议单边以观望为主。 【利多解读】 1.下游需求仍处于旺季之中 【利空解读】 1.埃克森美孚50万吨LDPE新装置预计近期投产。 2. 9月底装置陆续重启，开工率回归。 3.目前LLDPE库存处于高位，旺季去库速度缓于预期。 4. 10-11月PE进口预计增量。