稀土金属牛市旗手的潜力20251010

摘要 ·中国通过56号和61号公告，加强对稀土出口的管控，从资源层面转向技术和供应链双重管控，旨在精准反制西方在芯片和军工领域的限制。 美国和欧洲积极发展自主可控的稀土产业链，美国国防部与MP公司及法国公司达成协议，高盛发布氧化铵研报看好其价格，并扶持本土稀土矿概念公司。· 尽管中美关税谈判可能趋于精细化，但中国在未来五年内仍将掌握全球轻重稀土及回收环节的定价权，其他国家难以匹敌。 稀土：金属牛市旗手的潜力20251010 摘要 ·中国通过56号和61号公告，加强对稀土出口的管控，从资源层面转向技术和供应链双重管控，旨在精准反制西方在芯片和军工领域的限制。 美国和欧洲积极发展自主可控的稀土产业链，美国国防部与MP公司及法国公司达成协议，高盛发布氧化铵研报看好其价格，并扶持本土稀土矿概念公司。· 尽管中美关税谈判可能趋于精细化，但中国在未来五年内仍将掌握全球轻重稀土及回收环节的定价权，其他国家难以匹敌。 ·中国通过《稀土管理条例》及相关文件，明确将原矿冶炼及未来稀土发展集中在头部央国企手中，实现更精细化管理，同时国内新能源车、光通信等领域的需求旺 盛。 ·稀土价格主要由供给和战略金属地位决定，而非单纯依赖需求。历史数据显示，价格上涨并非完全受需求变化限制，四季度传统消费旺季及内需回升将支撑价格。 建议关注中国稀土、北方稀土、盛和资源、广晟有色等传统龙头企业，以及华宏 科技等冶炼领域新增企业，和金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环等磁材企 业。 ·预计中重型氧化物如氧化镝价格将上涨，或从目前的700万元/吨上涨至1，000万元/吨左右。股票选择上重点推荐中国稀土与北方稀土，同时关注包钢股份及华宏科技等龙头企业。 Q&A 最近稀土行业的国内外发展情况如何？ 近期，稀土行业在国内外均有显著发展。10月9日，中国商务部和海关联合发布了四则关于稀土的公告。这些公告包括57号公告，新增管制耳、火、有等五种中重稀土元素，将于11月8日起生效：56号公告，限制稀土设备和原辅料的出口：61号公告，对境外使用中国原产稀土矿和磁材的企业实施出口管制，即日起生效。这些措施 表明中国对稀土资源的管控从资源层面转向技术和供应链双重管控，以精准反制西方在芯片和军工领域的限制。与此同时，美国和欧洲也在积极行动。9月底，美国防部与MP公司及法国两家公司达成协议，试图脱离中国定价体系，发展自己的产业链。10月2日，高盛发布氧化钕研报，看好其价格走势。美国政府随后扶持本土有稀土矿概念的公司，如Critical、TMQ、UUUU等，并计划入股这些公司的股权。 中美政策博弈对稀土行业有何影响？ 中美政策博弈期间，稀上一直是重要工具。不可逆的是美国和欧洲要发展自主可控产业链的决心，他们将加大投入以实现这一目标。可逆的是中美关税谈判可能会趋向精细化，这取决于双方谈判进展。从未来五年的维度看，中国仍然掌握着全球轻重稀土及回收环节的定价权，没有任何国家能与之匹敌。 国内对于稀土行业有哪些新的管理措施？ 今年2月份发布了《稀土管理条例》，8月份三部委发布了关于收缩供给的文件，这些措施明确表示国内要将原矿冶炼及未来整个稀土的发展集中在头部央国企手中。这一策略与对海外管控一脉相承，通过集中核心技术、产品及战略金属，实现更精细化管理。此外，今年以来国内市场需求旺盛，尤其是新能源车、光通信等领域，对相关 材料需求增加。 稀土价格是否会因需求变化而波动？ 稀土价格主要由供给以及其战略金属地位决定，而非单纯依赖需求。从过去20年看，每轮涨价并未因需求变化而受限。例如2011年由于对日本制裁、国内收储以及需求爆发导致价格大涨。而2021年的牛市则源于新能源需求爆发，但随后价格下跌并未显著影响整体需求增长。因此，即使短期内单月出口边际走弱，但四季度传统消费旺季及内需回升将支撑价格突破。 对于投资者来说，目前有哪些值得关注的标的？ 推荐关注以下标的：传统龙头企业如中国稀土、北方稀土、盛和资源及广晟有色；冶炼领域新增华宏科技，其在全球废料回收市场占据领先地位。此外，还建议关注磁材企业如金力永磁、宁波韵升、正海磁材、中科三环，这些企业将受益于下游订单增长。在价格方面，中重型氧化物如氧化镝预计会迎来涨价，目前氧化镝约700万元/吨，有望上涨至1，000万元/吨左右。因此，在股票选择上重点推荐中国稀土与北方稀土，同时关注包钢股份及华宏科技等龙头企业，以及上述磁材企业。