国泰君安期货所PXPTAMEG基本面数据

对二甲苯：中期仍偏弱PTA：中期仍偏弱MEG：1-5月差反套 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：尾盘石脑油略偏强维持，11月MOPJ目前估价在561美元/吨CFR。今天PX价格下跌，一单12月亚洲现货在791成交。尾盘实货11月在802有卖盘，12月在785/802商谈。今日PX估价在791美元/吨CFR，较上周五下跌7美元。 PTA：华东一套360万吨PTA装置目前逐步提升至9成偏上，该装置10.7附近降负运行。 MEG：台湾南亚一套36万吨/年的MEG装置按计划于今日起停车检修，预计检修时长在一个月附近。美国南亚一套83万吨/年的MEG装置目前正常运行中，并取消了原定于10月中旬的检修计划。 广东中海壳一套40万吨/年的MEG装置于今日起停车检修，预计检修时长在一周附近。 山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置于近日重启并出料，负荷提升中，该装置此前于9月下旬停车。 今日华东主港地区MEG港口库存约54.1万吨附近，环比上期增加3.4万吨。其中宁波8.8万吨，较上期（10.9）增加0.8万吨，10月9日至10月12日日宁波主要库区日均发货约2000吨附近；上海、常熟及南通3.9万吨，较上期下降0.7万吨；张家港16.5万吨附近，较上期下降1.3万吨，某主流库日均发货约5500吨附近；太仓12.5万吨，较上期增加6万吨，两主流库日均发货约在2500-3000吨左右；江阴及常州11.1万吨，较上期下降1.1万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在1.3万吨附近，较上期下降0.3万吨。 聚酯：江浙涤丝今日产销高低分化，至下午3点半附近平均产销估算在5成偏下。江浙几家工厂产销分别在65%、85%、300%、40%、15%、100%、40%、20%、100%、30%、40%、150%、60%、80%、100%、30%、55%、35%、150%、80%、35%。 今日直纺涤短销售一般，截止下午3:00附近，平均产销59%，部分工厂产销：20%、50%、70%、60%、30%、50%、60%、80%、20%，80%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1 PTA趋势强度：-1 MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX:单边趋势偏弱，多PXN。当前美国辛烷值大幅上涨，带动韩国MX估值上行，PX-MX价差大幅压缩，关注其对于PX估值的带动作用。油价受关税政策影响下跌，聚酯产业链利润预计有所扩张，建议关注PXN走强头寸。本周预计PX乌石化100万吨装置检修（中泰PTA检修），开工率下降。新凤鸣PTA新装置近期或投产，PX供需缺口仍存，建议关注多PXN。 PTA:1-5反套持有。单边趋势偏弱。成本端，受中美贸易关系再次紧张的影响，油价疲软，聚酯产业链成本支撑偏弱。华东PTA现货市场供应仍充足，零星装置检修难以改变当前弱基差现状。9月底聚酯负荷回升至91.5%（+1%），10月需关注长丝是否减仓。美国对华船舶加收额外费用，关注其对纺服出口需求的影响。 MEG：供应过剩格局下单边趋势偏弱。本周中海壳牌40（已落地）、福炼40计划检修，内蒙古建元26、山西美锦30计划重启，整体负荷降小幅下调。10月下旬盛虹炼化90万吨检修，预计10月份整体负荷高点已现。11月份镇海炼化80万吨计划重启。市场关注美国政府自2025年10月14日起，对由中国实体拥有或运营的到港船舶，按每净吨50美元收取费用。空载或压载船舶可豁免。预计对当前的乙烷生产厂家影响有限。9月底聚酯负荷回升至91.5%（+1%），10月需关注长丝是否减仓。瓶片工厂库存下降，加工费修复至480元/吨，有提负荷可能，但需看工厂是否坚持减产保价；短纤库存和加工费良好，短期不减产，负荷维持95%高位；长丝节后产销低迷，库存再次回升至30天左右。在此基础上，预计10月聚酯负荷维持在91%，若瓶片提负荷可能上移；11月开工预计89%；12月到1 - 2月逐步进入春节假期，负荷进一步走低。