国泰君安期货所PXPTAMEG基本面数据

对二甲苯：芳烃调油支撑估值，高位震荡市PTA：需求尚可，供应压力仍存，高位震荡市MEG：库存大幅上升，单边趋势偏弱 贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin@gtht.com 【市场动态】 PX：ZCE的数据显示，郑州商品交易所的期货价格逐日大幅上涨。 虽然上午交易时段的上涨是名义上的，但PX和PTA期货价格在下午交易时段大幅上涨。 新加坡时间下午3点，PX2601合约收于6852元/吨，前一交易日为6780元/吨。TA2601合约收于4704元/吨，高于同期的4664元/吨。 “定价非常有竞争力，”一位中国交易员谈到较高的期货价格时说。 然而，实物PX市场活动清淡，参与者寻求可能在未来几周内影响需求的线索。 “基本面似乎没有变化，”另一位中国交易员表示。 与此同时，12月至1月的月间结构进一步扩大为期货溢价。 11月7日收盘时，由于预期到12月供应紧张，价差仍处于现货溢价状态，转为负1美元/吨的期货溢价。 Platts数据显示，在11月10日收盘时，价差进一步扩大至负2美元/吨的期货溢价。 新加坡的一位交易员表示，PTA需求可能略有放缓，这可能会影响近期PX的购买兴趣。 “12月的余额看起来不再紧张，”这位交易员说。 尾盘石脑油价格反弹，12月MOPJ目前估价在568美元/吨CFR。今天PX价格上涨，两单12月亚洲现货均在827成交。尾盘实货12月在825/840商谈，1月在828/830商谈。今日PX估价在828美元/吨，较上周五上涨5美金。 PTA：西南一套100万吨PTA装置按计划上周末检修，预计12月下重启。 MEG：11月3日-11月9日张家港某主流库区MEG日均发货在4500吨左右；太仓两主流库区MEG日均发货在6000吨左右。 今日华东主港地区MEG港口库存约66.1万吨附近，环比上期增加9.9万吨。其中宁波8.5万吨，较上期增加1万吨，11月3日至11月9日日宁波主要库区日均发货约3000吨附近；上海、常熟及南通5.3万吨，较上期增加1.9万吨；张家港21.5万吨附近，较上期上升1.5万吨，某主流库日均发货约4500吨附近；太仓15.9万吨，较上期上升4万吨，两主流库日均发货约在5500-6000吨左右；江阴及常州13.4万吨，较上期上升1.5万吨。另外，主流内贸中转罐统计库存在1.5万吨附近，较上期持平。 聚酯：华南两套各30万吨聚酯瓶片装置今日停车检修，预计12月下旬附近重启。华东一套年产60万吨聚酯瓶片装置计划本周末附近重启出料，该装置于9月中旬附近停车。 今日直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销72%，部分工厂产销：100%、200%、60%、50%、180%、20%、100%、50%、80%，50%。 江浙涤丝今日产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成偏上。江浙几家工厂产销分别在65%、25%、20%、35%、15%、60%、40%、30%、50%、25%、120%、90%、60%、75%、40%、80%、35%、0%、50%、70%。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：0 PTA趋势强度：0 MEG趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【观点及建议】 PX：海外调油需求支撑芳烃估值，PX短期相对偏强。福佳大化一条线正在重启，国产装置开工率87%（+1.1%）创新高。俄罗斯石油公司、卢克石油公司被美国制裁后，可能导致部分炼厂开工率常减压装置降负，裕龙石化被英国制裁，MX出货困难，后续持续关注对短流程装置开工的影响。成本端芳烃调油需求支撑估值单边趋势偏强。 PTA：市场再次关注行业反内卷带来的供应减量，单边PTA价格偏强震荡市。加工费逢高空。聚酯负荷开工超预期反弹，PTA刚需尚可，而供应端PTA短期开工率下降，11月上半月累库压力缓解。月差基差企稳反弹，但工厂并没有实质性的加大减产动作，未来累库格局较为明确，想要进一步向上做正套空间有限，区间操作为主。PX方面供应偏紧，PTA加工费300以上逢高空。 MEG：库存上升至66万吨，乙二醇供应压力较大，单边趋势偏弱，月差逢高反套。国产镇海炼化80万吨乙二醇装置近期重启，煤制方面内蒙古建元26万吨装置重启，中化学30万吨装置短停，榆林化学60/180万吨检修2个月，正达凯60万吨11月中下旬检修，宁波富德50、中化泉州50万吨12月份计划检修。进口到港持续偏高。总体而言，11月中旬开始乙二醇供应压力仍较大，港口累库将加速累库。尽管聚酯负荷开工维持高位，也无法改变当前过剩格局。当前价格需测试煤制装置成本线，观察后续边际高成本装置开工情况。