金信期货日刊

尿素市场分析

• 现价与成本：尿素现价接近成本，气头企业出现亏损，固定床尿素成本支撑明显。
• 供应端：2025年尿素产能增长超700万吨，日产量维持在近5年高位（约20万吨），企业库存达120万吨，呈现供大于求格局。
• 需求端：秋季农业用肥结束，复合肥开工率下滑至38%，工业需求（如三聚氰胺、板材）疲软，四季度需求难有显著改善。
• 短期机会：出口政策可能松动，淡储需求启动时间临近，建议把握短期“短多”机会。

主力动向与技术解盘

• 股指期货（A股）：三大指数低开高走，科创板领涨，沪指回补缺口但收假阳线，预计继续高位震荡。
• 黄金：内外盘黄金连续上涨，但短线不宜追多，宜低吸做多。
• 铁矿：供应端存在长协谈判及事故干扰，但长期供应宽松预期仍存；需求端节后终端无好转，铁水或阶段性下滑，建议高抛低吸。
• 玻璃：日融变动不大，库存累积，政策端刺激及反内卷政策或驱动供给出清，关注企稳后的右侧交易机会。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏量增加，供应充足但价格反弹受限，按当前成本推算养殖亏损16.90元/只，存在“物极必反”的短多机会。
• 纸浆：山东地区价格下降，1-9月进口量同比+5.6%，港口库存高位，金九旺季不旺，预计偏弱运行，建议反弹做空。

重要声明

• 分析师具备从业资格，分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不构成投资建议，投资者需独立决策。
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• 投资咨询团队成员及编号：姚兴航（Z0015370）、曾文彪（Z0017990）等。