新能源产业链月度策略

能源化工团队|有色贵金属与新能源团队 摘要 碳酸锂： 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【市场逻辑】 现货方面，SMM电池级碳酸锂指数价格73453元/吨，环比上一工作日上涨7元/吨；电池级碳酸锂7.29-7.42万元/吨，均价7.355万元/吨，与上一工作日持平；工业级碳酸锂7.07-7.19万元/吨，均价7.13万元/吨，与上一工作日持平。 作者：胡彬从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019联系方式：010-68576697 据SMM，供应方面，节日当周碳酸锂产量20635吨，较节前一周增加119吨，继续创出周度产量新高；从分项看，除云母提锂产量略降外，其余各种提锂工艺产量均维持上扬态势。近期外购矿石提锂利润处于低位，但受到套保利润加持锂盐供应韧性持续超预期。本周碳酸锂样本总库存134801吨，近两周合计下降2024吨，但仍未从总量改变库存高位运行态势。从库存结构看，节日前后锂盐企业库存有所累积，中间环节库存有所去化，下游库存小幅回落。锂盐周度表观需求21647吨，稳定在近期高位，全口径样本库存可用天数维持在近期低位。【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月10日星期五 当前锂盐供需两旺，同时节前需求是补库需求和当期需求的叠加，节后随着下游补库节奏放缓，谨防锂盐价格回落风险；近期宜春锂云母矿后续安排相关消息尚待明确，国际宏观或扰动盘面，上下游企业宜根据自身风险管理需求，择机把握期货期权买入及卖出套保机会。主力合约下方支撑68000-70000，上方压力78000-80000。 工业硅： 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 供需短期表现尚可，后市存在不确定性。西南11月将步入枯水期，10月或逐步开启减产规划，但新疆大厂存有提产预期，主要受反内卷后生产利润尚可提振。总产量来看10月预计仍有增量。需求端传统旺季表现尚可，多晶硅环节10月排产有增，但考虑到行业“限产控销”自律计划仍有预期，需求存在较大不确定性。库存端去化速度放缓，仓单出现注册情况。整体来看，基本面边际转向宽松，反内卷情绪下方成本支撑依旧较稳，后市主要关注多晶硅减产相关措施对落地情况。宏观方面，中美贸易关系再度紧张，关税担扰再起或对盘面有所利空，需注意短期系统性风险。【交易策略】 强预期与弱现实延续，盘面或维持区间震荡走势，操作上可考虑区间思路对待；海外风险增大，宏观因素扰动居多，建议投资者做好风险管理，轻仓为宜。下方支撑区间关注8200-8300，上方压力区间关注9200-9300。 多晶硅： 【市场逻辑】 基本面整体偏弱，利润驱使下，虽然行业早有限产相关风声，但目 前多晶硅企业仍未见减产动向，10月排产预计继续攀升。下游对高价货源接受程度有限，且10月均有减产安排，需求走弱下，多晶硅企业库存出现累库压力。国家能源局公布的8月光伏新增装机量再创年内新低，终端同时面临需求走弱和成本抬升压力，减产意愿强烈，后市利空或将向上游传导。政策方面，收储去产能、自律限产等前期政策预期仍有发酵可能，在相关措施实际落地之前，市场或避免过分看空；但若本月仍不见政策落地迹象，情绪降温可能会带动盘面回落。整体来看，强预期与弱现实延续，短期走势或维持高位震荡，关注后市相关政策及行业自律措施的实际落地情况。宏观方面，中美贸易关系再度紧张，关税担扰再起或对盘面有所利空，需注意短期系统性风险。 【交易策略】 强预期弱现实延续，政策消息仍存发酵可能，后市行情或有反复。但考虑到需求颓势难见改善驱动，基本面压力下行业利润或有较大的回调空间，可考虑逢反弹空配对待。主力合约上方压力区间52000-53000，下方支撑区间47000-48000。 碳酸锂节后回落行情逐步兑现工业硅区间震荡多晶硅关注反弹空配机会 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................3一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................3(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................5（一）产存情况.......................................................................................................................................5（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................7（一）产存情况.......................................................................................................................................7（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录 图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率........................................................................................................