新能源产业链月度策略：New Energy Industry Chain Daily Report

能源化工团队|有色贵金属与新能源团队 摘要 碳酸锂： 作者：魏朝明从业资格证号：F3077171投资咨询证号：Z0015738联系方式：010-68578971 【市场逻辑】 现货方面，SMM电池级碳酸锂指数价格73991元/吨，环比上一工作日上涨642元/吨；电池级碳酸锂7.35-7.45万元/吨，均价7.40万元/吨，环比上一工作日上涨650元/吨；工业级碳酸锂7.115-7.235万元/吨，均价7.175万元/吨，环比上一工作日上涨650元/吨。 作者：胡彬从业资格证号：F0289497投资咨询证号：Z0011019联系方式：010-68576697 据SMM，供应方面，上周碳酸锂产量21066吨，较前一周增加431吨，继续创出周度产量新高；从分项看，辉石云母盐湖回收等各种提锂工艺产量均维持上扬态势。近期外购矿石提锂利润处于低位，但受到套保利润加持锂盐供应韧性持续超预期。上周碳酸锂样本总库存132658吨，较前一周下降2143吨，去库速度有所加快，但仍未从总量改变库存高位运行态势。从库存结构看，节日前后锂盐企业库存波动运行，中间环节库存小幅波动，下游库存小幅去化。上周锂盐周度表观需求23209吨，再度创出周度需求新高。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月20日星期一 【交易策略】 当前锂盐供需两旺，节后下游补库热情升温超出市场预期，行情波动率有所走高；从季节性角度看，下游需求春节前后可能有季节性回落，上下游企业宜根据自身风险管理需求，择机把握期货及期权买入及卖出套保机会。主力合约下方支撑68000-70000，上方压力78000-80000。 工业硅： 【市场逻辑】 平水期来临，西南产区部分地区电价出现抬升，已有工厂出现停炉；而西北产区存有一定复产动向，整体工业硅供给预计维持高位水平。需求端看，银十传统旺季下，短期需求表现尚可；但多晶硅行业供给压力显著，叠加产能调控政策风声渐强，未来产量缩减预期。往后看，基本面供需压力或将逐步加重，但成本重心上移以及反内卷限低价背景下，价格下方仍具备一定政策支撑，后市工业硅期价预计将维持区间震荡。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 供需压力渐强，盘面承压运行。但反内卷限低价背景下，价格下方仍具备一定政策支撑。操作上可考虑维持区间思路，近期可尝试逢低区间短多对待，主力合约下方支撑区间关注8200-8300，上方压力区间关注9200-9300。 多晶硅： 【市场逻辑】 基本面来看，高利润驱使企业生产积极性高涨，新产能爬坡下，10月多晶硅产量将超预期上行；而终端需求颓势尽显，国家能源局公布的8月光伏新增装机量仅7.36GW，再创年内新低。受利空影响，目前下游减产已逐步推进，进而导致多晶硅库存连续出现较明显的累库迹象。但政策面来看，光伏产能调控政策落地风声四起，市场落地预期增强，带动多晶硅盘中积极拉升。整体看，强预期弱现实 态势延续，政策消息仍存发酵可能，后市行情或有反复，但上下或均受限，预计多晶硅盘面高位震荡。 【交易策略】 基本面压力带动今日盘面大幅下挫，而产能调控政策未落地前，行情仍有反复可能。操作上，前期多单建议止盈离场，后市可考虑关注反弹布空机会。主力合约上方压力区间52000-53000，下方支撑区间47000-48000。 碳酸锂冲高回落风险增加工业硅可考虑区间多配多晶硅多单止盈离场 第一部分现货价格..................................................................................................................................1一、板块策略推荐....................................................................................................................................1二、期现货价格变动情况.........................................................................................................................1第二部分基本面情况................................................................................................................................3一、碳酸锂基本面数据.............................................................................................................................4(一）产存情况.........................................................................................................................................4(二）下游情况.........................................................................................................................................5二、工业硅基本面数据.............................................................................................................................6（一）产存情况.......................................................................................................................................6（二）下游情况.......................................................................................................................................7三、多晶硅基本面数据.............................................................................................................................8（一）产存情况.......................................................................................................................................8（二）下游情况.......................................................................................................................................8 图目录 图1：锂电新能源产业链价格变动情况............................................................................................................................................2图2：工业硅现货价格...........................................................................................................................................................................2图3：多晶硅现货价格...........................................................................................................................................................................3图4：电碳平均价....................................................................................................................................................................................3图5：工碳平均价....................................................................................................................................................................................3图6：锂辉石精矿（CIF中国）............................................................................................................................................................3图7：电池级氢氧化锂（CIF中日韩）..............................................................................................................................................3图8：碳酸锂月度产能...........................................................................................................................................................................4图9：碳酸锂装置开工率.......................................................................................................................................................................4图10：碳酸锂月度产量................................................................................................................................