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策略周评基建与应用端齐发力，短期关注关税风险

2025-10-12 东吴证券李艺华🌸

核心观点：本周AI产业在基础设施与应用层两端均取得重要进展，但短期市场需关注关税风险。
基础设施端：
- AMD与OpenAI达成多年战略合作，未来将部署6吉瓦AMD Instinct GPU算力，推动算力供给多元化，预计为AMD带来数百亿美元收入。
- 英伟达与富士通合作打造新一代全栈式AI基础设施，整合MONAKA CPU与英伟达GPU，强化高性能计算布局，首阶段聚焦日本市场。
- 全球算力资源形成以美国为中心、亚洲为支点的多极格局。
应用层：
- OpenAI推出视频生成应用Sora，首周下载量突破62万次，AI创作类应用成为新的增长引擎。
- Anthropic与IBM合作，将Claude模型整合进IBM企业AI套件，推动AI助手在企业级市场的落地。
- 阿里云开源Qwen3-VL-30B-A3B模型，采用稀疏MoE架构，巩固国内开源多模态领域的领先地位。
市场风险与机会：
- 中美关税博弈加剧，压制风险偏好，需警惕板块内部高估值风险。
- 若风险预期缓和，可关注中上游存储、AIDC配套设施，以及下游AI应用（AI+医药、AI端侧、人形机器人、智能驾驶、AI应用与Agent等）。
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风险提示：美联储降息不及预期，AI技术发展不及预期。