策略周评：AI应用端多场景落地试点
AI应用端多场景落地试点 2025年12月14日 证券分析师陈刚执业证书：S0600523040001cheng@dwzq.com.cn证券分析师谢立昕 执业证书：S0600525080001xielx@dwzq.com.cn ◼事件1：12月11日，OpenAI正式发布GPT-5.2，这是其迄今为止最强大的模型系列，专为专业知识工作打造，包含Instant、Thinking和Pro三个版本。专业能力提升：在数学、科学和编码等专业任务上性能显著增强，Pro版本解决复杂问题能力达54.2%；智能体优化：专为长时运行智能体设计，执行端到端复杂现实任务能力大幅提升；多模态增强：视觉理解和生成能力显著提升，支持更自然的交互体验。 ◼事件2：12月11日，迪士尼宣布向OpenAI投资10亿美元，并签署授权协议，成为Sora(OpenAI的AI视频生成平台)首个主要内容合作伙伴。开放超过200个迪士尼IP角色(包括米老鼠、星球大战等)供Sora平台生成视频内容，标志着传统内容巨头与AI技术公司深度融合，开启IP商业化新路径。 相关研究 《中央经济工作会议后，市场如何表现？》2025-12-13 《2026年港股展望：风物长宜放眼量》2025-12-12 ◼事件3：12月12日，谷歌发布增强版GeminiDeepResearch智能体，同步推出InteractionsAPI并开源DeepSearchQA评估基准。幻觉率降低：较前代模型减少40%，能为结论提供可追溯的引用来源；API开放：开发者可将谷歌的研究能力嵌入自己应用，大幅降低企业AI研发门槛；性能优势：在复杂信息检索与分析任务上表现领先，成本比GPT-5Pro低90%。 （信息来源：OpenAI、央视财经、环球网等） 周度观点 ◼国内厂商聚焦全栈体系突破，AI应用端多场景落地试点 （1）本周AI产业核心特征为全栈能力比拼与场景渗透并行。本周全球AI产业进入“全栈能力比拼+场景深度渗透”的关键周期，基础设施的系统级升级、应用端的规模化落地与跨界生态的协同创新形成共振。从云厂商的算力布局到影视、终端等场景的技术落地，再到国际巨头的技术博弈，行业呈现出“硬实力筑底、场景化破局、生态化竞争”的鲜明特征，技术迭代与产业应用的融合速度持续加快。 （2）算力硬件领域，国内厂商聚焦全栈体系突破。算力硬件领域本周以国内厂商的技术突破为核心，竞争焦点从单一算力供给升级为“芯片-服务器-平台”的全栈体系构建。国内端，联想12月10日正式推出“AI工厂”解决方案，同步发布万全异构智算平台4.0与问天WA8080aG5算力服务器——前者通过异构算力调度技术实现大模型预训练时间缩短35%，后者支持单GPU超1000瓦功耗，为未来更高性能模型训练预留升级空间，成功破解国内算力异构化整合难题。同日，华为云发布“盘古算力调度系统”，可实现跨区域算力资源的智能分配，使算力利用率提升至85%以上。这些布局不仅直接拉动通信设备、高规格数据中心的需求，更推动算力基础设施从“资源型”向“生产型”转型。 （3）应用端多场景突破，AI升级为产业核心引擎。应用端本周呈现多场景突破态势，AI技术从工具属性向产业核心引擎升级。内容创作领域，快手可灵在12月9日-12日期间保持日更节奏，先后上线数字人2.0、图片O1与视频O1模型，通过标准化API接口构建起从脚本生成到视频输出的完整生产链路。影视行业方面，12月12日湖北长江电影集团与智象未来成立联合实验室，聚焦AI剧本创作、视觉特效生成等核心环节，推动国有影视资源与AI技术深度融合。产业应用中，阿里云智能客服“小蜜”12月11日完成升级，新增多语种实时翻译与行业知识库自动更新功能，已在跨境电商领域实现落地；京东物流12月10日启用AI仓储调度系统，使分拣效率提升40%。 （4）综合来看，本周AI产业的演进正在进入一个关键拐点：大模型时代的竞争焦点已经从单纯的模型能力升级至全系统构建能力，智能体成为产业升级的核心载体，算力体系则在这一过程中持续扩大规模并提升结构。 （5）春节后躁动行情较为明显，追求更高弹性的科技成长风格占优；考虑到资金博弈下，随着市场参与者对春季行情规律的认知深化，部分资金提前布局以占据先机。目前泛AI方向中，有较多细分由于短期催化有限、多头叙事累积不足而处于相对低位，后续一旦有超预期产业事件如技术新突破、出圈新单品等出现累积多头叙事、凝聚资金共识，则相关方向赔率可观。故我们将下游AI应用视为一种“看涨期权”，左侧进行积极布局。 本周报告推荐 ◼【东吴电新】AIDC&机器人共享AI赋能，电力设备出海拥抱全球Supercycle◼【东吴电子】IDM平台筑泛半导体生态，AI算力引领高端光芯片机遇-长光华芯（688048）◼【东吴传媒互联网】2026年传媒互联网行业策略：看好AI应用、游戏及港股互联网◼【东吴电子】从云端算力国产化到端侧AI爆发，电子行业的戴维斯双击时刻——电子行业2026年投资策略◼【东吴机械】确定性看设备出海+AI拉动，结构机会看内需改善&新技术 ◼风险提示：美联储降息不及预期，AI技术发展不及预期 1.重要数据跟踪 数据来源：WIND，东吴证券研究所 数据来源：WIND，东吴证券研究所 2.人工智能报告推荐 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%；减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所苏州工业园区星阳街5号邮政编码：215021传真：（0512）62938527公司网址：http://www.dwzq.com.cn
