策略周评风格切换期，关注应用端产业变化

本周AI要闻

• OpenAI与博通达成百亿美元合作：计划于明年量产自研AI芯片“XPU”，突破算力瓶颈并降低对英伟达的依赖。
• 美团开源大模型LongCat-Flash-Chat：在多项基准测试中表现突出，部分成绩超越国内外领先模型，已应用于美团内部场景。
• 2025世界智能产业博览会：聚焦“人工智能+”和“智能网联新能源汽车”，签约投资项目合同金额超2000亿元。
• 《人工智能生成合成内容标识办法》施行：明确所有AI生成内容需“亮明身份”，腾讯、抖音等平台均细化规则。
• 2025全球工业互联网大会：工信部将推动工业互联网规模化应用，实施工业互联网和人工智能双向赋能行动。

周度观点

• 市场风格切换，AI进入博弈期：本周AI方向大幅波动，CPO为主的海外算力链调整，市场情绪波动加剧，资金存在止盈心态。
• 科技巨头持续布局应用端：腾讯开源轻量级模型Hunyuan-MT-7B，美团发布LongCat-Flash-Chat大模型，DeepSeek力促推出AI智能体。
• 产业演进路径：当前市场主线仍集中于GPU、算力中心等上游环节，但下游应用在政策扶持与企业积极布局下，中期爆发确定性增强。
• 资金轮动建议：短期内部分资金或继续交易高景气硬件环节，但资金有望逐渐向低位应用板块轮动，建议左侧布局AI+创新药、AI+军工、AIGC等方向。

本周报告推荐

• 东吴电新：麦格米特（002851）
• 东吴计算机：伟仕佳杰（00856.HK）
• 东吴电子：艾为电子、南芯科技
• 东吴医药：固生堂（02273.HK）
• 东吴传媒互联网：阿里巴巴-W（09988.HK）

风险提示

• 美联储降息不及预期
• AI技术发展不及预期