从计算到存储，AI催化不断升级

证券研究报告 行业研究 2025年10月13日 本期内容提要: 王义夫电子行业分析师执业编号：S1500525090001邮箱：wangyifu@cindasc.com ➢OpenAI DevDay 2025召开，AI生态矩阵逐步完善。北京时间10月7日，OpenAI举办年度开发者大会DevDay 2025。OpenAICEOSam Altman在开场中表示，目前已有400万名开发者使用OpenAI模型构建产品，超过8亿人每周使用ChatGPT，API每分钟处理60亿tokens。会上OpenAI发布多款产品和更新，我们看到，ChatGPT正逐步从单一应用，通过用户统一入口、为开发者提供分发生态，逐步升级为平台式的“操作系统”，我们认为这有利于加速全球AI开发步伐，看好海外及国内AI算力产业链。 ➢三星和SK海力士将为星际之门供应HBM，存储供给或进一步压缩。当地时间10月1日，OpenAI与三星电子和SK海力士宣布建立合作关系，为“星际之门”（Stargate）项目提供芯片及其他解决方案。根据协议，三星和SK海力士为OpenAI提供人工智能加速器中使用的大部分HBM，其需求量相当于每月90万片晶圆。由于存储原厂持续优先分配先进制程产能给HBM，挤压了PC、手机和消费电子的产能，存储价格或进一步提升。HBM作为AI芯片的“算力粮仓”，近年来在生成式人工智能爆发的推动下迎来爆发式增长。据分析机构Yole数据，2023年HBM比特出货量同比激增187%，2024年增幅进一步扩大至193%，增速远超整体DRAM市场。从收入规模看，全球HBM收入预计从2024年的170亿美元飙升至2030年的980亿美元，复合年增长率达33%。 ➢黄仁勋探讨AI未来战略，AI基建仍处于早期阶段。英伟达CEO黄仁勋在9月26日和10月9日分别接受了BG2播客和CNBC的采访，探讨AI未来的发展战略和中美AI竞争等多项问题，包括：（1）目前AI基础设施市场规模每年约4000亿美元，还有4-5倍增长空间；（2）通用计算时代结束，加速计算和AI计算或成为未来，未来5-10年全 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 球超万亿美元规模的通用计算基础设施，都将全面转向以GPU为核心的加速计算与AI计算，变革不可逆且正加速推进；（3）ASIC与GPU不冲突，英伟达GPU因系统运营成本更低，仍会受到客户的选择；（4）每个国家都需要自己的主权AI基础设施，就像能源和通信设施一样，这将开辟一个全新的市场；（5）中国AI市场庞大，并且在AI芯片、大模型和能源等方面发展迅速，是全球AI发展的重要部分。 ➢从计算到存储，AI催化不断升级。我们认为，当前AI基建投资仍处于早期阶段，无论是海外AI还是国内AI产业链，伴随模型升级对算力需求或持续提升。短期股价可能受到国际形势和市场情绪扰动，中长期我们仍然看好AI主线趋势成长逻辑，建议持续关注：【海外AI】工业富联/沪电股份/鹏鼎控股/胜宏科技/生益科技/生益电子等；【国产AI】寒武纪/芯原股份/海光信息/中芯国际/深南电路等；【存储】德明利/江波龙/兆易创新/聚辰股份/普冉股份等。 ➢风险提示：半导体国产替代进程不及预期，下游需求发展不及预期，中美贸易摩擦加剧风险。 目录 OpenAI发布Sora 2视频模型，算力和存力需求或进一步提升...............................................................5OpenAI DevDay 2025召开，AI生态矩阵逐步完善.......................................................................................7三星和SK海力士将为星际之门供应HBM，存储供给或进一步压缩.....................................................9黄仁勋探讨AI未来战略，AI基建仍处于早期阶段.....................................................................................10投资建议.......................................................................................................................................................................11风险因素.......................................................................................................................................................................11 图目录 图1：Sora 2视频生成演示.....................................................................................................................................5图2：OpenAI推出社交App Sora........................................................................................................................6图3：Sora APP推出首周下载量超过ChatGPT...............................................................................................6图4：ChatGPT用户数据和提升............................................................................................................................7图5：Agent Builder可视化画布...........................................................................................................................7图6：Apps SDK介绍.................................................................................................................................................8图7：4Q25 DRAM价格预测..................................................................................................................................9图8：4Q25 NAND Flash价格预测.......................................................................................................................9图9：2020-2025年HBM市场变化趋势...........................................................................................................9图10：华为昇腾芯片产品路线图......................................................................................................................10 OpenAI发布Sora2视频模型，算力和存力需求或进一步提升 OpenAI发布Sora 2视频模型，迈向视频领域的GPT-3.5时刻。10月1日，OpenAI发布了旗舰视频和音频生成模型Sora 2，并推出SoraAPP。OpenAI将Sora 2称作“正直奔视频领域的GPT-3.5时刻”。 2024年2月OpenAI发布初代Sora，视频生成首次开始显现成效，通过扩展预训练计算能力，物体持久性等需求得以实现。但初代模型在模拟真实世界方面仍有较多瑕疵，常常使得物体变形并扭曲现实，以便成功执行文本提示。相比之前的Sora，Sora 2能更加精准逼真地模拟物理世界，同时Sora 2在可控性方面也实现了巨大的飞跃，能够执行跨越多个镜头的复杂指令，同时精准地保留世界状态。 资料来源：OpenAI，信达证券研发中心 新推出“Sora”应用程序，由Sora 2模型提供支持。在应用中，用户可以创作、混录彼此的创作风格，在可自定义的Sora动态中发现新视频，并通过“客串”功能将自己或好友引入到视频中。Sora应用程序定位一款社交App，支持用户将自己生成的视频上传，并通过“客串”功能让用户参与到好友视频创作中。OpenAI的目标是试图打造一种全新独特的人际沟通方式。 资料来源：智东西，信达证券研发中心 SoraAPP下 载 量快 速 增 长 ， 视 频 模 型 或 进 一 步 提 升 对 算 力 和 存 力 的 需 求 。根 据Appfigures统计数据，Sora在上线首周获得62.7万iOS下载量，超过此前ChatGPT首周情况（60.6万下载量）。并且Sora目前只支持iOS设备，而且必须填写邀请码才能进入。Sora2生成模拟物理世界的高保真视频，对算力需求极大，数据量的激增也带动存储需求的快速增长，我们认为，Sora2作为视频模型的标杆，或将进一步提升AI基础设施对算力和存力部署的需求。 OpenAIDevDay2025召开，AI生态矩阵逐步完善 OpenAI召开DevDay 2025，ChatGPT从“产品”逐步升级为“平台”。北京时间10月7日，OpenAI举办年度开发者大会DevDay 2025。OpenAICEOSam Altman在开场中表示，目前已有400万名开发者使用OpenAI模型构建产品，超过8亿人每周使用ChatGPT，API每分钟处理60亿tokens。会上OpenAI发布多款产品和更新，我们看到，ChatGPT正逐步从单一应用，通过用户统一入口、为开发者提供分发生态，逐步升级为平台式的“操作系统”，我们认为这有利于加速全球AI开发步伐，看好海外及国内AI算力产业链。 资料来源：OpenAI，机器之心，信达证券研发中心 AgentKit：让AI具备真实的行动能力。AgentKit是一套面向开发者和企业的完整工具集，可用于构建、部署和优化agent。OpenAI为AgentKit设计了一些全新的模块化组件，可助力用户更快地开发智能体，包括Agent Builder、Connector Registry和ChatKit。AgentBuilder可用于创建、管理和版本化多智能体工作流；其提供了一个拖拽式的可视化画布，用于组合逻辑节点、连接工具、配置自定义安全护栏。Connector Registry用于集中管理数据与工具在Op