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存储需求不断升级，业绩高速成长

2024-10-31 朱吉翔群益证券喜马拉雅

澜起科技(688008.SH)近期业绩表现强劲，延续了高速增长态势。公司2024年前三季度实现营收25.7亿元，同比增长68.6%；净利润9.8亿元，同比增长318.4%，扣非后净利润8.7亿元，同比增长461%。其中，第三季度单季营收9.1亿元，同比增长51.6%；净利润3.8亿元，同比增长153.4%。业绩增长主要得益于全球服务器及计算机行业需求回暖，DDR5下游渗透率提升，以及AI产业趋势推动下，公司高性能运力芯片新产品（PCIe Retimer、MRCD/MDB、CKD芯片）的规模出货。

展望未来，AI产业发展将推动内存产业升级，为内存芯片及接口芯片提出更高要求，公司业绩增长空间进一步打开。维持2024-2026年净利润预测分别为14.5亿元、19.2亿元和23.8亿元，同比增长222%、32%和24%，EPS分别为1.27元、1.68元和2.09元。当前股价对应2026年PE为33倍，给予区间操作评级。主要风险提示为内存市场需求不及预期。

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