存储需求不断升级，业绩高速成长

澜起科技在2024年上半年实现高速业绩增长，营收和净利润均创历史新高。公司1H24营收同比增长79.5%，达16.65亿元；净利润同比增长6.2倍，达5.93亿元，扣非后净利润同比增长142倍，达5.4亿元。2Q24单季度表现尤为突出，营收同比增长83%，达9.3亿元；净利润同比增长5倍，达3.7亿元，扣非后净利润同比增长91倍，达3.3亿元，创单季度历史新高。分业务来看，互连类芯片产品线营收同比增长67.9%，达15.3亿元；津逮服务器平台产品线营收同比增长8.5倍，达1.3亿元。公司综合毛利率提升至57.8%，同比提高1.5个百分点。

AI需求推动新产品出货加速，PCIe Retimer晶片出货量环比翻倍至30万颗，MRCD/MDB营收超5000万元，CKD晶片开始规模出货并实现营收超1000万元。展望未来，AI产业发展将进一步提升内存芯片及接口芯片的要求，推动内存产业升级，公司业绩增长空间持续打开。盈利预测上调，预计2024-26年净利润分别为14.5亿元、19.2亿元和23.8亿元，同比增长222%、32%和24%，EPS分别为1.27元、1.68元和2.09元。当前股价对应2026年PE为24倍，维持“买进”评级。

风险提示：内存市场需求不及预期。