烯烃及芳烃期货期权日度策略

烯烃产业链

• 行情复盘：塑料、PP、丙烯期货价格延续走弱。LLDPE2601合约收7004元/吨，跌0.68%；PP2601合约收6697元/吨，跌0.55%；PL2601合约收6173元/吨，跌0.52%。现货市场LLDPE价格在7000-7680元/吨，PP价格在6540-6700元/吨，丙烯价格下跌。
• 重要资讯：
  • 成本端：特朗普威胁加征关税，油价下跌。
  • 丙烯：开工负荷为78.93%，周环比-0.27%。
  • 聚烯烃供给：装置检修增多，供应压力缓解。PE开工率80.60%，周环比+3.66%；PP开工率79.40%，周环比+1.37%。
  • 聚烯烃需求：传统旺季，需求边际回暖。农膜开工率50%，包装54%，单丝50%，薄膜46%，中空49%，管材35%。注塑开工率48%，BOPP开工率52.06%，周环比-4.05%。
  • 库存端：两油库存82万吨，环比-2.5万吨。PE贸易库存13.087万吨，环比-0.393万吨；PP社会贸易库存5.881万吨，环比-0.299万吨。
• 市场逻辑：PE装置重启叠加新装置投产，供应压力增加，需求边际改善但驱动力有限；PP供应增加但需求跟进偏慢；丙烯部分装置检修短暂提振市场信心，但供需仍宽松，成本支撑不足。
• 交易策略：建议偏空对待塑料和丙烯。LLDPE01支撑位6850-6900元/吨，压力位7200-7250元/吨；PP01支撑位6350-6400元/吨，压力位6950-7000元/吨；PL01支撑位6000-6050元/吨，压力位6450-6500元/吨。

纯苯及苯乙烯

• 行情复盘：BZ03合约收5724元/吨，跌0.16%；EB11合约收6726元/吨，跌0.83%。纯苯现货华东价格5665元/吨，苯乙烯现货华东价格6675元/吨，华南价格6810元/吨。
• 重要资讯：
  • 成本端：特朗普威胁加征关税，油价下跌。
  • 纯苯供需：开工率79.94%，周环比+1.73%；下游加权开工负荷79.95%，周环比+1.47%。
  • 苯乙烯供应端：装置检修增加，供应压力短期缓解。浙石化120万吨装置重启，广州石化8万吨装置计划检修52天，安徽嘉玺35万吨装置降负停车1个月，京博思达睿67万吨装置停车降负。开工率76.54%，周环比+2.63%。
  • 需求端：下游需求边际改善。PS开工率54.74%，周环比-1.21%；EPS开工率39.75%，周环比-2.23%；ABS开工率66.59%，周环比+0.05%。
  • 库存端：纯苯港口库存9.10万吨，较节前去库2.5万吨；华东主港库存20万吨，较节前环比累库0.42万吨；提货量4.38万吨，到港量4.80万吨，下周期到货计划量约2.5万吨。
• 市场逻辑：纯苯供应稳定但终端订单不足，成本支撑不足；苯乙烯装置检修缓解短期压力，但港口库存攀升，远期供应过剩矛盾突出。
• 交易策略：建议偏空对待纯苯和苯乙烯，保持滚动反弹做空思路。BZ2603合约支撑位5500-5550元/吨，压力位6050-6100元/吨；EB11合约无压力位数据。