烯烃及芳烃期货期权日度策略

期货研究院 DailyTrading Strategy 摘要 能源化工团队 烯烃产业链： 作者：封晓芬从业资格证号：F03098955投资咨询证号：Z0017725联系方式：-- 【行情复盘】 期货市场：周五夜盘，塑料、PP、丙烯延续走弱，LLDPE2601合约收7004元/吨，跌0.68%，持仓变化-2433手；PP2601合约收6697元/吨，跌0.55%，持仓变化+13874手；PL2601合约收6173元/吨，跌0.52%，持仓变化-322手。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年10月11日星期六 聚烯烃现货市场：LLDPE市场现货价格延续走弱，国内LLDPE市场主流价格在7000-7680元/吨；PP市场，现货价格延续走弱，华北拉丝主流价格在6540-6650元/吨，华东拉丝主流价格在6580-6700元/吨，华南拉丝主流价格在6550-6700元/吨。 丙烯现货市场：现货价格下跌走弱，山东市场价格6390元/吨，华东市场价格6225元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：特朗普威胁自11月1日起对中国所有产品加征100%关税，油价大幅下跌走弱。（2）丙烯：截止10月9日，丙烯装置开工负荷为78.93%，周环比-0.27%。（3）聚烯烃供给：装置检修增多，供应压力有所释缓。截至10月9日当周，PE开工率为80.60%，周环比+3.66%，PP开工率79.40%，周环比+1.37%。（4）聚烯烃需求：传统旺季，需求持续边际回暖。截止9月30日当周，农膜开工率50%（+2%），包装54%（持平），单丝50%（持平），薄膜46%（+3%），中空49%（持平），管材35%（+1%）；塑编开工率45%（持平）；截止10月9日，注塑开工率48%（持平），BOPP开工率52.06%（-4.05%）。（5）库存端：2025-10-11，两油库存82万吨，较前一交易日环比-2.5万吨。截止10月9日当周，PE贸易库存13.087万吨（-0.393万吨），PP社会贸易库存5.881万吨（-0.299万吨）。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 PE装置重启，叠加投产在即，供应压力增加，下游需求边际改善，但整体驱动力有限；PP装置近期陆续重启，供应增加，然下游需求跟进偏缓慢，对PP拉动不足。丙烯部分装置停车检修，或短暂提振市场信心，但供需维持宽松，叠加成本支撑不足，价格维持疲软。 【交易策略】 关税风波再起，油价下挫，成本端支撑不足，塑料装置重启叠加新装置投产供应压力增加，PP供需边际走弱，聚烯烃价格或延续偏弱运行为主，建议偏空对待；丙烯供需偏宽松，叠加成本支撑不足，价格延续弱势，偏空对待。LLDPE01参考撑位6850-6900元/吨，压力位7200-7250元/吨；PP01参考支撑位6350-6400元/吨，压力 期货研究院 DailyTrading Strategy 位6950-7000元/吨；PL01合约参考支撑位6000-6050元/吨，参考压力位6450-6500元/吨。 纯苯及苯乙烯： 【行情复盘】 期货市场：周五夜盘，纯苯及苯乙烯下跌走弱，BZ03合约收5724元/吨，跌0.16%，持仓变化-15手；EB11合约收6726元/吨，跌0.83%，持仓变化-7685手。 纯苯现货市场：华东市场价格下跌，华东市场价格5665元/吨。苯乙烯现货市场：苯乙烯现货价下跌，华东市场价格为6675元/吨，华南市场价格为6810元/吨。 【重要资讯】 （1）成本端：特朗普威胁自11月1日起对中国所有产品加征100%关税，油价大幅下跌走弱。（2）纯苯供需：截止10月9日，纯苯开工率79.94%，周度环比+1.73%；截止10月9日，纯苯下游加权开工负荷为79.95%，周度环比+1.47%。（3）苯乙烯供应端：装置检修规模增加，供应压力短期缓解。浙石化2套合计120万吨装置重启；广州石化8万吨装置计划10月10日检修，预计52天；安徽嘉玺35万吨装置10月9日开始降负停车，预计1个月；京博思达睿67万吨装置10月10日起停车降负，重启时间待定，截止10月9日，周度开工率76.54%，周度环比+2.63%。（4）需求端：下游需求边际改善。截至10月9日，PS开工率54.74%，周度环比-1.21%，EPS开工率39.75%，周度环比-2.23%，ABS开工率66.59%，周度环比+0.05%。（5）库存端：10月9日，纯苯港口库存水平为9.10万吨，较节前去库2.5万吨，其中，到港量为4.16万吨，提货量为6.66万吨；截止10月9日，华东主港库存为20万吨，较节前环比累库0.42万吨，9月24日至10月9日，华东主港提货量为4.38万吨，到港量4.80万吨，下周期到货计划量约为2.5万吨。 【市场逻辑】 纯苯近期供应多维持稳定，然终端订单跟进不足，拖累市场心态，叠加成本支撑不足，价格走势承压；苯乙烯近期装置检修集中，压力有所缓解，然港口库存继续攀升，叠加新装置投产压力增加，远期供应过剩矛盾突出，压制价格走势。 【交易策略】 关税风波再起，油价下跌走弱，成本支撑不足，叠加短期利好驱动不足，纯苯弱势运行，偏空对待；苯乙烯供应压力短期有所缓解，中长期压力不减，叠加库存高位继续攀升，价格延续弱势运行为主，偏空对待，建议保持滚动反弹做空思路。BZ2603合约参考支撑位5500-5550元/吨，参考压力位6050-6100元/吨；EB11合约参考 目录 一、策略推荐...........................................................................................................................................1二、期货市场情况....................................................................................................................................1三、现货市场情况....................................................................................................................................2四、供需基本面图解................................................................................................................................3五、期货市场持仓情况.............................................................................................................................5六、期权市场...........................................................................................................................................8七、期货盘面走势....................................................................................................................................9 图目录 图1：膜级LLDPE完税自提价................................................................................................................................................................2图2：拉丝级PP完税自提价..................................................................................................................................................................2图3：PE国际价格....................................................................................................................................................................................2图4：PP国际价格....................................................................................................................................................................................2图5：华东华南苯乙烯现货价..............................................................................................................................................................3图6：纯苯现货市场价...........................................................................................................................................................................3图7：现货价:乙烯:东北亚:到岸中间价..........................................................................................................................................3图8：市场价:丙烯:华东地区:主流价..............................................................................................................................................3图9：丙烯开工负荷................................................................................................................................................................................3图10：丙烯下游开工负荷.............................................................................................