板块观点
- 水泥：本周水泥价格环比下调，需求有所回落，但行业供给自律共识强化，预计后期价格将延续震荡调整。行业盈利中枢有望好于去年，龙头企业将受益于行业格局优化，推荐华新水泥、海螺水泥、上峰水泥、冀东水泥，建议关注天山股份、塔牌集团。
- 玻纤：中期粗纱盈利有望改善，供需平衡改善，行业盈利将稳步提升。普通电子布供给趋紧，价格有望进一步回升。中长期落后产能出清、成本下降将推动新应用拓展，行业容量有望持续增长。特种玻纤高端产品渗透率加速提升，需求潜力大，盈利保持高增长。推荐中国巨石，建议关注中材科技、长海股份、宏和科技、国际复材。
- 玻璃：短期行业供需僵持，价格低位震荡。中期供给侧出清有望持续，高窑龄产线将加速冷修，2026年价格弹性有望提升。浮法玻璃龙头享有成本优势，将受益于行业产能出清，推荐旗滨集团，建议关注南玻A。
- 装修建材：扩内需预期增强，家居建材需求景气改善预期加强。多数公司估值处于底部区间，龙头公司估值有望修复。建议关注三棵树、欧派家居、箭牌家居、东鹏控股、慕思股份、兔宝宝、奥普科技、伟星新材、欧普照明、江河集团等。
大宗建材基本面与高频数据
- 水泥：本周全国高标水泥价格环比下降，较2024年同期下降。全国样本企业平均水泥库位上升，平均水泥出货率下降。
- 消费建材相关原材料：聚丙烯、高密度聚乙烯、聚氯乙烯、环氧乙烷、沥青等价格本周有所波动。
行业动态跟踪
- 行业政策、新闻点评：国家统计局发布9月PMI，建筑业景气水平小幅回升； “十四五”规划纲要确定的102项重大工程涉交通项目全部开工；国家发展改革委、市场监管总局发布关于治理价格无序竞争维护良好市场价格秩序的公告。
本周行情回顾
- 建筑材料板块（SW）本周上涨2.66%，跑赢沪深300和万得全A指数。
- 个股方面，海鸥住工、金隅集团、天山股份、万里石、华新水泥位列涨幅榜前五，蒙娜丽莎、奥普科技、凯盛科技、凯伦股份、ST立方位列涨幅榜后五。
风险提示
