电力设备行业周报：风电项目集中释放，电网投资稳步增长

主要观点与行业动态

• 光伏产业链：价格整体持稳，海外扩产与政策加码释放中长期利好。钙钛矿技术未来可能占据主导地位，阿联酋、意大利等地政策支持可再生能源发展。预计2025年四季度供需平衡，价格平稳震荡，企业盈利三季度开始修复。
• 风电：国内外风电建设提速，项目集中落地支撑产业链高景气。中国能建签署3GW风电合同，越南海上风电项目开工，中国华电集团风电项目中标结果公示。建议关注低估值、海风受益、毛利率修复等标的。
• 储能：阳光电源开启港股IPO，9月海外储能市场持续爆单。青海发布储能电价政策，储能电芯价格上涨，国内政策助力独立储能市场增长，欧洲户储需求复苏，新兴市场超预期。建议关注大储和海外户储预期修复。
• 氢能：金风绿能年产145万吨甲醇项目签约，七家船东协会支持IMO净零框架。氢能产业发展态势良好，要素保障体系加速构建，融资难度降低，新技术持续研发。建议关注制氢、储运、氢能应用等环节。
• 电网设备：OpenAI与AMD战略合作，国内电网工程投资增速达14%。关注特高压、一次升压设备、配网及电表等环节。
• 人形机器人：Figure03机器人发布主打家庭场景，赛力斯与字节跳动合作研发，特斯拉Optimus学会中国功夫。行业进入小批量量产阶段，建议关注新技术、头部企业、新进入t链的标的。
• 电动车：商务部对部分锂电池实施出口管制，固态电池产业化提速，特斯拉降价对冲IRA补贴退坡，FSD V14版本推送。建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，关注正极和碳酸锂投资机会。

行业概览

• 新能源发电产业链价格跟踪：硅料、硅片、电池片、组件环节价格均保持稳定。
• 国内锂电池需求和价格观察：碳酸锂价格稳定，三元前驱体价格上涨，磷酸铁锂价格稳定，隔膜产量增长，电解液价格上涨，电池舱价格波动较小。

板块观点

• 建议配置盈利稳定的电池和结构件环节，关注正极和碳酸锂投资机会，长期关注受益于固态电池发展的三元正极、电解质和添加剂环节标的。

风险提示

• 新能源汽车发展不及预期，相关技术出现颠覆性突破，行业竞争激烈导致产品价格下降超出预期，产能扩张不及预期、产品开发不及预期，原材料价格波动。