公司事件点评报告：利润延续增势，深化双轮驱动

2025-10-11 孙山山华鑫证券落枫

事件：莲花控股发布2025年三季度业绩预告。
投资要点：
- 经营质量优化，利润延续增势：公司2025Q1-Q3预计实现归母净利润2.5-2.8亿元（同增51%-70%），扣非归母净利润2.5-2.8亿元（同增51%-69%）；其中2025Q3实现归母净利润0.89-1.19亿元（同增38%-85%），扣非归母净利润0.89-1.19亿元（同增39%-86%）。
- 主业夯实优势，算力业务环比向上：
  - 主业：味精动销良好，客户量质齐升，品牌头部位置稳固；新零售渠道复调产品系列化布局取得突破，液态调味品在餐饮端进展顺利，后续将推进空白渠道招商。
  - 算力业务：围绕算力、算法等领域创新业务模式，强化自主研发，9月回款1483.6万元（环比大幅提升），盈利能力持续向好。
盈利预测：预计2025-2027年EPS分别为0.19/0.24/0.30，当前股价对应PE分别为31/24/19倍，维持“买入”投资评级。
风险提示：宏观经济下行风险、食品安全风险、主业增长不及预期、股权激励进展低于预期、算力业务进展不及预期、成本上涨风险等。