市场要闻与重要数据
- EB港口到港及提货：华东苯乙烯到港量3.92万吨（+0.09），提货量3.48万吨（+0.75）。
- EB供应：苯乙烯工厂开工率73.61%（+2.37%），华东68.07%（+2.72%），山东75.54%（+0.43%），华南82.70%（+7.62%）。
- EB下游开工及成品库存：EPS开工率40.74%（-2.37%），PS开工率54.60%（-1.70%），ABS开工率72.50%（+1.50%），UPR开工率20.00%（-8.00%），丁苯橡胶开工率70.40%（+0.03%）；EPS库存30500吨（-800），PS库存108700吨（+19340），ABS库存251000吨（+7400），丁苯橡胶库存20500吨（+0）。
- EB库存：华东港口库存201900吨（+4400），工厂库存193863吨（-9411）。
- 纯苯库存及供应：华东港口库存9.10万吨（-1.50），开工率79.29%（+0.55%），加氢苯开工率63.24%（-0.75%）；下游己内酰胺开工率96.00%，酚酮开工率78.00%（-1.00%），苯胺开工率77.16%（+1.12%），己二酸开工率66.90%（+4.00%）。
- CPL产业链：己内酰胺CPL开工率96.00%，工厂库存5.00万吨；PA6开工率78.21%，常规纺库存天数7.00天；锦纶长丝开工率78.00%，库存天数34.50天。
- 酚酮产业链：酚酮开工率78.00%（-1.00%），江阴苯酚港口库存0.70万吨（+0.10），丙酮港口库存3.05万吨（+0.75）；双酚A开工率74.67%（+1.22%），PC开工率80.92%（-2.50%），环氧树脂开工率50.89%（+1.13%）。
- 苯胺产业链：苯胺开工率77.16%（+1.12%）；聚合MDI开工率96.00%，工厂库存7.20万吨；纯MDI开工率96.00%，工厂库存0.70万吨。
- 己二酸产业链：己二酸开工率66.90%（+4.00%）；氨纶开工率77.50%，工厂库存天数50.00天；PA66开工率60.45%（-0.82%），聚氨酯弹性体开工率53.50%（+1.21%）。
市场分析
- 中美贸易战：中国稀土出口管制后，特朗普威胁加征关税，对化工板块整体拖累。
- 纯苯：节后港口库存回落，下游提货尚可；CPL、苯胺、己二酸开工回升，但下游库存压力存，采购持续性存疑；10月下旬苯乙烯检修拖累纯苯需求；海外韩国纯苯发往中国压力回升；持续去库驱动不强。
- 苯乙烯：节后港口库存微幅累积，库存压力持续，下游提货一般；EPS季节性低点等待回升，PS开工回落及库存压力加大，ABS开工回升但库存上升；供应方面，利安德持续检修，京博检修，利华益、卫星检修，吉化、广西石化新装置投产冲击；海外需求偏弱，欧美EB对中国价差持续偏弱，分流进口压力上升；库存压力持续。
策略
- 单边：BZ及EB逢高做空套保。
- 基差及跨期：EB2511-EB2512价差逢高做反套。
- 跨品种：无。
风险
- 上游油价大幅波动，EB新增装置投产顺畅度，投产超20年老装置后续政策。
图表
- 包含纯苯与苯乙烯期货现货价格、基差、跨期，苯乙烯供应，苯乙烯下游需求，纯苯供应与库存等图表。
研究结论
- 纯苯和苯乙烯市场均面临库存压力和需求不确定性，纯苯下游需求持续性存疑，苯乙烯供应检修与新装置投产交织，市场整体偏空。
