成本逻辑将取代供需逻辑 钢材或将出现二次反弹

行情回顾与后市展望

10月9日，螺纹钢和热卷期货主力合约高开后震荡反弹，收复部分前期跌幅。现货市场方面，部分区域螺纹钢和热卷价格下跌。技术面显示，螺纹钢和热卷期货的KDJ指标走势分化，MACD绿柱小幅变化。

后市展望

消息面显示，中矿集团暂停采购必和必拓铁矿石的消息对供应端存在扰动，铁矿石期货止跌反弹。基本面上，五大材周产量高位回落，需求受长假影响萎缩，社会库存上升至4月中旬水平。原料市场方面，钢厂铁矿石和焦炭库存创新高，澳巴铁矿石发运量和到港量持续增加，焦炭现货价格由跌转涨。

核心观点与结论

10月份成本逻辑将取代供需逻辑，预计钢材市场将出现二次反弹。需关注铁矿石现货市场供应变化、钢材利润恢复路径，以及贵金属、有色金属、黑色金属和能源化工系商品的再通胀节奏差异。

行业要闻

• 生态环境部就全国碳排放权交易市场配额分配方案征求意见。
• 2025年8月全社会用电量同比增长5.0%，连续第二个月突破万亿千瓦时。
• 9月下旬五大品种钢材社会库存环比下降4.1%，但同比上升。
• 大秦铁路2025年秋季集中修施工启动。
• 山东钢铁2025年前三季度业绩预告显示利润大幅增长。
• 蒙古国1-9月铁矿石和煤炭出口量同比显著增长。
• 欧盟提议削减钢铁进口配额并征收关税。
• 可再生能源上半年首次超过煤炭成为全球最大电力来源。
• 全球可再生能源装机容量未来5年将强劲增长。
• 美国对印度出口商品征收更高关税将拖累南亚地区2026年经济增长。

数据概览

关联品种：螺纹钢、热卷 所属公司：建信期货