【风口研报·洞察】当前稀土供需逻辑均有好转，分析师认为有望迎来二次上涨，其“战略资源”属性或成为后续补库重点；中东战争烈度下降情境下如何进行行业布局-20260410

风口研报 【宏观策略·机构观点】 中东战争烈度下降情境下如何进行行业布局 国联民生证券认为，假设中东战争烈度下降，短期可进行如下行业配置： ①寻找有望超跌反单的行业。历次市场底部的第一波反弹主要来自“超跌反弹”。从历史经验看，市场企稳前2月的跌幅对未来行情的预见性最好，并且超跌反弹白的持续性往往为5周左右。 ②VX指数高点后，工MT板块行业（如传媒、计算机和电子）和消费板块行业（如食饮和汽车）修复较快。 ③适量配置红利资产应对波动。全A相对红利风格已经持续占优12个月，且估值相对全A并不贵。从各行业PB、PE水平看高股息行业的估值水平不在绝对高位。 中长期行业配置： ①油价下行，哪些行业成本受益，股价上行。如果战争冲突减缓，油价开始下行，成本与油价正相关且股价与油价负相关的行业会明显受益。 ②以伊拉克战争作为参考，伊拉克从2017年开始加速进口，汽车、电子受益最明显。如果伊朗进口复苏，对中国汽车、家电等依赖度或更高。 【产业跟踪】 稀土1供需逻辑均有好转，有望迎来二次上涨 3月以来，稀土价格出现明显下行，氧化错钕由月初89万元跌至月末70万元，跌幅达20%。钕跌至70万后，下游磁材厂开始低价吸货、主动建库，需求侧重新形成支撑，同时供给端抛储规模远小于悲观预期，供给偏紧格局未实质动摇，市场在波动中完成错钕70万寻底。 国盛证券有色团队人指出，当前行业供需逻辑有好转，稀土有望迎来二次上张。 需求端，高油价下，全球新能源转型再提速，风电、电车渗透有望冲回增长通道，带动稀土消费回暖；同时各主流磁材厂当前库存偏低，此前由下跌趋势导致的观望情绪有望的到缓解，需求修复预期下有望入场重建库存。 供给端，强配额约束下，国内稀土矿、进口、分离均纳入严格监管，制度性约束带来的超额收益有望支撑稀土价格维持高位，同时相对刚性的供给难以应对需求的弹性释放，支持稀士价格向上摸高， 稀土作为战略博奔筹码无需整述，尤真是美以伊冲突快速消耗各方军品储备背景下，稀土等战略金属或成为后续补库重点。随着特朗普访华预期及出口管制正常化，海外补库需求有望支撑价格在淡季后继续上行。 A股相关公司：北方稀土、中国稀土、盛和资源、金力永磁、宁波韵升等 （风口研报·数据雷达