10月9日会员早报：IMF警告AI泡沫 黄仁勋称后悔AI买少了

1、【IMF警告AI泡沫】IMF总裁Kristalina Georgieva周三表示，市场对人工智能提升生产力潜力的乐观情绪可能会突然转变，从而冲击全球经济。Georgieva在下周IMF年会前的讲话中指出：“当下的市场估值正接近我们25年前互联网热潮时的水平。围绕AI的乐观预期点燃了市场，并在一定程度上支撑了全球经济。” 点评：国际货币基金组织（IMF）的警告为当前火热的AI市场注入了一丝“清醒剂”。将当前市场与25年前的互联网泡沫进行类比，是提醒投资者和决策者，技术革命的长期潜力与短期市场的投机狂热是两回事。 2、【黄仁勋称后悔AI买少了】美东时间10月8日周三的媒体采访中，黄仁勋表示，过去六个月AI计算需求大幅上升，英伟达新一代架构Blackwell的芯片需求“非常非常高”。他认为这标志着“新一轮工业革命”开始。对于英伟达投资xAI，黄仁勋表示，唯一的遗憾是没给马斯克更多投资。对于两周前公布的英伟达千亿美元投资OpenAI计划，黄仁勋认为只是遗憾没投更多。黄仁勋提到AI需求激增后，英伟达股价周三扭转三连跌的势头，早盘曾涨超2%。 点评：英伟达CEO黄仁勋的言论与IMF的警告形成了鲜明对比，他代表了这场AI热潮的核心供给方和最大受益者的视角。他将AI 定义为“新一轮工业革命”，并用“非常非常高”的需求来形容其产品的紧俏程度，这无疑是在为市场的乐观情绪火上浇油。他“后悔”对xAI和OpenAI投资太少的说法，更是一种极具煽动性的表态，意在强调AI领域的投资竞赛远未结束，资本投入的规模仍有巨大想象空间。他的讲话直接推动了英伟达股价上涨，完美诠释了市场情绪如何被行业领袖的言论所引爆。 3、【特斯拉不断下调“擎天柱”机器人产量目标】媒体援引两位知情人士消息称，由于在机器人“手部”这一技术挑战最大的部件上进展艰难，特斯拉已放弃了年内生产数千台机器人的计划。年初，特斯拉计划将产量从2024年的几十台提升至数千台。3月，马斯克在内部会议上更是将目标推高至“至少5000台”。然而，这一激进目标从一开始就面临内部的现实阻力。据知情人士称，项目员工曾多次向马斯克表示，其设定的扩张时间表过于乐观。随后的事实印证了这些担忧：仅仅数月后，生产目标就被大幅削减至2000台。到了夏天，员工向马斯克汇报称，因为其“手部”存在功能缺陷，即便能造出2000台机器人，这些机器人的实用性也会降低。 点评：这条新闻揭示了宏大科技愿景与残酷工程现实之间的巨大鸿沟，清晰地勾勒出一条“期望-现实”的下滑曲线。尽管AI在软件和算法层面取得了飞速发展，但将其应用于复杂的物理实体（特别是模仿人类的机器人）时，硬件、机械工程和精密制造的瓶颈依然是难以逾越的障碍。这不仅是特斯拉的挑战，也是整个机器人行业面临的共同难题，提醒市场对实体AI的商业化落地需要保持更多耐心。 4、【美联储纪要显示集体同意降息】当地时间周三，美联储公布9月16日至17日的联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要。根据最新公布的会议纪要，美联储官员们大体同意，近期就业 增长放缓的重要性超过了对持续高企通胀的担忧，因此在9月将基准利率下调0.25个百分点至4%至4.25%的区间，这是今年的首次降息。9月会议的投票结果为11比1。唯一反对的成员是由美国总统特朗普任命、并在9月会议首日上午宣誓就职的新上任的美联储理事斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），他主张降息0.5个百分点。米兰认为，实际中性的利率水平可能低于此前估计，因此美联储需要更快降息。 点评：美联储的会议纪要释放了一个明确的政策转向信号：对经济放缓的担忧已经超过了对通货膨胀的担忧。高达11比1的投票结果显示，降息决策在美联储内部拥有强大的共识，预示着货币政策的宽松周期可能已经开启。值得注意的是，唯一的反对者并非主张不降息或加息，而是主张进行更大幅度的降息（0.5个百分点），这进一步凸显了美联储内部的整体“鸽派”倾向。此举对资本市场是短期利好，但也是对美国经济健康状况投下的一张“谨慎票”，表明决策者认为需要通过降低借贷成本来预防更深度的经济衰退。 5、【关税助美国赤字持平】据美国国会预算办公室（CBO）周三发布的报告显示，关税收入大幅增长；截至9月30日的2025财年，美国联邦政府录得1.8万亿美元的预算赤字，较2024年减少80亿美元。具体而言，美国财政收入增加3080亿美元、增长6%，支出增加约3010亿美元、增长4%。美国总统特朗普提高关税的政策在2025财年为联邦政府带来约1950亿美元的关税收入，CBO估计，这一数字远高于前一年的770亿美元。 点评：从数据上看，关税收入的大幅增长确实成为了财政收入的重要补充，并在支出同样大增的情况下，帮助美国联邦预算赤字维持在了1.8万亿美元的水平而没有进一步恶化。然而，这一“成绩”背后隐藏着巨大的经济代价：关税收入本质上是向进口 商品征税，这部分成本通常会通过更高的价格转嫁给本国消费者，这一传导通常有一定时滞。 6、【俄乌冲突或升级！？】据塔斯社报道，里亚布科夫说，俄美元首8月15日在安克雷奇会晤所形成的有利于达成协议的强劲推动力，已在很大程度上耗尽。“这一结果主要由欧洲人的破坏性活动造成。”谈及西方可能向乌克兰提供“战斧”巡航导弹，里亚布科夫说，如果真走到这一步，将意味着局势发生本质性变化，但这不会影响俄实现特别军事行动目标的决心。 点评：俄罗斯副外长的表态是典型的“红线警告”，旨在威慑西方国家不要向乌克兰提供能够改变战局战略平衡的先进武器。点名“战斧”巡航导弹，是因为这类长程精确打击武器将使乌克兰具备攻击俄罗斯纵深战略目标的能力，这将从根本上改变冲突的性质。 风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。