核心观点
赛力斯通过“自主研发+华为赋能”双轮驱动战略,成功实现从传统零部件供应商到高端智能电动车制造商的转型。问界品牌凭借M9和M8等爆款车型,在40-50万元高端市场站稳脚跟,树立“新豪华”品牌形象,推动公司毛利率提升。同时,公司持续加大研发投入,并与华为深度绑定,在智能驾驶、智能座舱等核心技术领域获得优先保障,构筑技术壁垒。此外,公司积极布局海外市场,并在机器人领域进行前瞻布局,探索第二增长曲线。
关键数据
- 2024年公司营收1451.8亿元,同比增长305.0%;归母净利润59.5亿元,同比增长342.7%。
- 2025年上半年公司营收微降4.06%,但归母净利润达29.4亿元,同比增长81.0%。
- 公司2025-2027年EPS预测分别为6.23/8.49/10.45元,对应目标价193.13元,给予“买入”评级。
研究结论
公司高端化战略成效显著,盈利能力大幅提升。技术壁垒持续夯实,海外布局逐步落地,为利润增长开辟新空间。前瞻布局具身智能赛道,为长期发展注入新动能。