钢材日评

日期 2025年10月9日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 10月9日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601高开后震荡反弹，均收复9月30日大部分跌幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 10月9日，部分螺纹钢和热卷市场价格下跌。南宁、郑州市场的螺纹钢价格下跌30元/吨，济南、重庆、成都、昆明、西安市场的螺纹钢价格下跌10-20元/吨；上海、无锡、济南、南宁、重庆、南京、福州、成都、贵阳市场的热卷价格下跌10-20元/吨。 螺纹钢2601合约日线KDJ指标走势分化，J值调头回升，K值近乎走平、略有下降，D值继续下滑；热卷2601合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回升，D值继续下滑。螺纹钢2601合约日线MACD绿柱继续小幅放大，热卷2601合约日线MACD绿柱小幅收窄。 1.2后市展望： 消息面，近日有报道称中矿集团暂停采购以美元计价的必和必拓生产的进口 铁矿石，也有消息称双方已协调立场，必和必拓同意以人民币计价履行长协合同，但上述消息均未得到官方证实。从国内钢企角度来说，消息面对铁矿石供应存在扰动，由此导致长假后铁矿石期货明显止跌反弹，后续能否延续反弹，一方面取决于双方博弈的结果，另一方面取决于钢材终端需求能否真正恢复。 基本面上，五大材周产量较8月下旬有所回落但仍保持在较高水平，周度需求恢复至6月上旬以来新高后受长假影响明显萎缩，五大材社会库存震荡走高至4月中旬水平。 原料市场方面，截至10月初，247家钢厂铁矿石库存明显创下2月上旬以来新高，64家样本钢厂进口矿烧结粉矿库存创下2022年6月以来新高，显示钢厂节前已积极、大幅补库；近4周澳巴铁矿石发运量环比在前4周增3.9%的基础上再增5.8%，到港量环比在前4周增3.6%的基础上再增1.3%；吨焦利润连续3周亏损，10月1日焦炭现货首轮提涨落地；焦化厂和港口焦炭库存不高，钢厂在节前积极补充焦炭库存；矿山精煤库存大幅走低，炼焦煤现货价格整体上再度走高。 综合来看，螺纹钢、热卷期货在长假后止跌回稳，考虑到铁矿石供应端扰动、煤焦现货市场价格由跌转涨，10月份成本逻辑将取代9月份的供需逻辑，预计后市钢材市场将出现二次反弹，需关注铁矿石现货市场供应变化、钢材利润恢复的路径，以及由宏观大类资产配置导致的贵金属、有色金属、黑色金属和能源化工系商品的再通胀节奏差异。 二、行业要闻 生态环境部近日就《2024、2025年度全国碳排放权交易市场钢铁、水泥、铝冶炼行业配额总量和分配方案（征求意见稿）》公开征求意见。《征求意见稿》明确，按照循序渐进、抓大放小原则，分阶段、有步骤推进配额分配工作，以主要排放企业和排放工序为重点，合理确定配额分配范围。与发电行业配额分配方式总体一致，2024、2025年度配额实行免费分配，基于单位产出碳排放量分配配额。据国家能源局9月23日发布的数据，2025年8月我国全社会用电量达10154亿千瓦时，同比增长5.0%，这是继7月历史性突破万亿千瓦时后，连续第二个月维持万亿以上的高位运行。中钢协数据显示，9月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存902万吨，环比减少39万吨，下降4.1%，库存由升转降；比年初增加243万吨，上升36.9%；比上年同期增加154万吨，上升20.6%。据山西日报报道，10月7日9时，被誉为“中国重载第一路”的大秦铁路正式拉开2025年秋季集中修施工序幕。此次集中修施工至10月26 日结束，为期20天。 山东钢铁发布2025年三季度业绩预告，预计前三季度实现利润总额6.32亿元左右，比上年同期增利约21.96亿元；实现归属于上市公司股东的净利润1.40亿元左右，比上年同期增利约15.91亿元。 蒙古国海关总署发布最新数据显示，2025年1-9月份，蒙古国铁矿石出口量累计648.51万吨，同比增18.74%。出口额为4.65亿美元，同比增4.20%。 据蒙古国海关总署的最新数据，2025年1-9月份，蒙古国煤炭出口量累计6261.68万吨，同比增2.27%。蒙古海关未给出单月数据，中国煤炭资源网根据历史数据计算得出，今年9月蒙古国煤炭出口量达到968.63万吨的高位，环比增13.72%，同比增66.68%。 据报道，欧盟委员会10月7日提议将免关税钢铁进口配额削减近一半，并对超额进口征收50%的关税。欧盟委员会该提案旨在保护欧盟钢铁行业免受全球产能过剩的不公平影响，确保其钢铁行业的长期生存能力。 根据能源智库Ember发布的一项最新研究，2025年上半年，可再生能源首次超过煤炭，成为全球最大的电力来源。这标志着全球能源结构在半个多世纪后迎来历史性转折。 国际能源署10月7日发布的《2025年可再生能源》报告预测，尽管面临供应链和资金压力、电网整合挑战和政策不确定性等不利因素，全球可再生能源装机容量仍将强劲增长，预计未来5年全球可再生能源新增装机容量将达到之前5年增量的两倍。报告预测，2025至2030年期间，全球可再生能源装机容量将增加4600吉瓦，大致相当于中国、欧盟和日本当前装机容量总和。 世界银行周二表示，美国对印度出口商品征收更高关税将拖累南亚地区2026年的经济增长率，尽管今年的增长仍受政府支出支撑而保持稳健。世界银行预计，南亚地区的经济增长率将在2026年大幅放缓至5.8%，低于其对2025年6.6%的预测。该地区包括印度、孟加拉国、斯里兰卡、尼泊尔、不丹和马尔代夫。报告指出：“2026年的增长预期被下调，因为部分支撑因素正在消退，同时印度仍面临美国对其出口商品高于预期的关税压力。”世界银行上调了印度截至2026年3月的本财年增长预期，从6.3%提高至6.5%，但将下一财年的增长预测从6.5%下调至6.3%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com