豆类油脂早报

宝城期货豆类油脂早报（2025年10月10日） 品种观点参考 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于1%为偏弱，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为偏强。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 品种：豆粕（M） 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：由于美国政府停摆，美农报告暂停发布，美豆期价在缺乏报告数据的指引下，对国内市场的关联影响有所减弱。国内现货采购谨慎，市场呈现"高库存、弱消耗"格局。下游看好中期价格修复空间，积极布局远月合同锁定成本。由于大豆现货价格已逼近成本线，油厂压榨亏损，挺价意愿强烈。短期豆粕震荡格局不改。 品种：豆油(Y) 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：由于美国政府关门造成关键数据缺失，难以准确评估美国豆油阶段性供需格局变化。此外，巴西矿业和能源部表示，可能无法在2026年3月前将生柴掺混比例从15%上调至16%。经销商估计印度9月份棕榈油进口量降至四个月来最低水平，而豆油进口量将会升至三年新高，因为精炼企业从购买棕榈油转向购买价格更便宜的豆油。随着国际豆油供应扰动减弱，需求保持强劲，外盘美豆油期价震荡偏强。国内豆油市场一方面受到外盘美豆油期价的联动影响，另一方面还将受到国内大豆原料的成本影响。短期豆油期价震荡偏强运行。 品种：棕榈油(P) 日内观点：震荡偏强中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：国际油价下跌仍对油脂制生物柴油需求前景形成的拖累退居其次。随着产业链供需环境改善，油脂期价整体走强。随着东南亚棕榈油产量从季节性高峰下滑，而需求受到节日的提振，库存压力或将有所缓解。此外，印尼矿业部长表示，将从2026年下半年开始实施强制性B50生物柴油计划。印尼等国的生物柴油掺混需求也将挤压棕榈油出口供应。受到假期国际棕榈油价格强势大涨的带动，假期过后，国内棕榈油期价跟盘大涨，资金迎来回流。短期棕榈油期价震荡偏强运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策 略 推 送 姓名：毕慧 作者声明：本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ，宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司（ 以 下 简 称“ 宝 城 期 货 ”）拥 有 本 报 告 的 版 权 。未 经 宝 城 期 货 事 先 书面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。