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豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：CBOT大豆期货小幅上涨，受美国农业部报告出口销售33.4万吨大豆提振。南美大豆丰产预期强化，05合约期价承压。现货市场采购情绪谨慎，油厂开工率回升导致短期豆粕库存回升风险。关注下游备货情况。豆类期价整体趋势转弱，跟随外盘美豆期价，资金持续增仓后走势承压。
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棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：马来西亚棕榈油局11月产需数据库存降幅不及预期，拖累国内棕榈油期价。但马棕产量处于季节性下降周期，出口环比小幅增加，支撑价格高位。国际棕榈油价格溢价明显，需求受抑制。国内进口成本高位抑制进口积极性，单月到港量20-25万吨满足刚需，港口库存低位加速去化。近期高位波动放大，近月合约资金松动，远月期价转弱，油脂间强弱关系变化，菜油期价小幅反弹。短期高位反复，需防范风险。
