中国房地产行业周报：假期新房销售暂胜去年

假期新房销售暂胜去年 图表：恒生中国内地地产指数与恒生指数的相对表现 新房成交量同比上升 根据最新初值及近周重列后的数字，上周(至10月5日)30大中城市商品新房成交量达114万平方米，同比上升25.1%，优于前周的9.5%同比下跌，环比下跌45.6%，差于前周的30.5%环比增长。不同类别城市皆同比上升。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为+56.2%、+8.8%、+24.2%(前周同比：-5.2%、+10.4%、-42.9%)。 一线城市新房累计成交量：同比涨幅提升 2025年首周至今北京一手商品住宅累计成交量为392万平方米，同比下跌3.5%，优于前周的4.6%跌幅。上海累计成交量为819万平方米，同比上升0.3%，优于前周的0.2%增幅。广州累计成交量为537万平方米，同比上升11.7%，优于前周的10.4%升幅。深圳累计成交量为206万平方米，同比上升3.7%，优于前周的2.8%升幅。 来源：彭博、中泰国际研究部 商品房存销比环比略升 按面积，十大城市商品房存销比为97.0，低于去年同期的111.3但高于前周的95.1。一线城市存销比为62.3，低于去年同期的89.3但高于前周的59.5。二线城市存销比达153.4，高于去年同期的135.3但低于前周的156.9。 土地成交量同比下跌 根据最新初值及近周重列后的数字，上周100大中城市成交土地规划建筑面积为590万平方米，同比下跌54.8%，环比下跌84.1%，同比变化差于前周的10.7%同比下跌。 《机械行业稳增长工作方案(2025-2026年)》：加快推动城中村改造 相关报告 9月29日，工信部、发改委、财政部、住建部、交通部、卫健委六部门联合印发《机械行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，其中提出加快推动城中村改造、城市更新、老旧小区改造、智慧停车设施等惠民工程。 20250930-中 国 房 地 产 周 报(2025.09.22–09.28)：期望长假期间销售理想 20250916-中 国 房 地 产 周 报(2025.09.08–09.14)：市场略为整固，但政策面依然吸引 9月百城新建住宅平均价格同比上涨2.7% 2025年9月，百城新建住宅平均价格同比上升2.7%至16,926元人民币/平方米，升幅与8月持平。 内房港股落后大市 分析师周健锋（Patrick Chow）+8522359 1849kf.chow@ztsc.com.hk 上周恒生中国内地地产指数全周下跌1.3%，落后大市(恒生指数)5.2个百分点。 评论：暂时部分符合期望 上周市场数字表现分化，但是新房成交量同比上涨，暂时部分符合国庆假期销售理想的期望，即使商品房存销比环比略升。本周长假期完结后，料支持房地产市场政策将再次陆续出台。内房港股投资方面，我们维持选取优质国企开发商。 关注个股：华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK) (注：上周关注-华润置地(1109 HK)、中国海外发展(688 HK)。) 风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。 内容 新房成交量同比上升..........................................................................................................................................................................4一线城市新房累计成交量：同比涨幅提升......................................................................................................................................5商品房存销比环比略升......................................................................................................................................................................6土地成交量同比下跌..........................................................................................................................................................................7 《机械行业稳增长工作方案(2025-2026年)》：加快推动城中村改造..........................................................................................89月百城新建住宅平均价格同比上涨2.7%......................................................................................................................................8 暂符期望............................................................................................................................................................................................10关注个股：华润置地(1109HK)、中国海外发展(688HK)...............................................................................................................10 8月新开工及竣工面积同比降幅变动分化.....................................................................................................................................119月百城新建住宅平均价格同比上涨2.7%....................................................................................................................................122025年第二季房地产业GDP占比同比下跌..................................................................................................................................13房地产开发及个人贷款余额增长分化............................................................................................................................................14 重要声明.......................................................................................................................................................................................16 图表目录 图表1：30大中城市商品新房每周成交.............................................................................................................................................4图表2：30大中城市商品新房每周成交-同比增长率........................................................................................................................4图表3：30大中城市(当中一线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................4图表4：30大中城市(当中一线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................4图表5：30大中城市(当中二线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................4图表6：30大中城市(当中二线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................4图表7：30大中城市(当中三线城市)商品新房每周成交...................................................................................................................5图表8：30大中城市(当中三线城市)商品新房每周成交-同比增长率.............................................................................................5图表9：北京首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期)............................................................................................5图表10：上海首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期)..........................................................................................5图表11：广州首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期)..........................................................................................5图表12：深圳首周至今一手商品住宅累计成交(2025年对比过去同期).....................................