国证视点
- 港股三大指数回调，恒生指数跌0.67%，国企指数跌0.88%，恒生科技指数跌1.1%，成交金额1213亿元，主板总卖空金额190.4亿元，占可卖空股票总成交额比率为19.63%。
- 现货金价逼近4000美元，黄金板块逆势上扬，珠峰黄金涨11.84%，赤峰黄金涨4.87%，山东黄金涨5.25%，招金矿业涨3.84%。
板块表现
- 锂电板块表现低迷：天齐锂业跌3.89%，金力永磁跌3.26%，宁德时代跌2.29%，比亚迪电子跌2.03%，受供应过剩及美国政府介入影响。
- 大消费板块承压：海尔智家跌2.48%，美的集团跌2.34%，JS环球生活跌2.17%，海信家电跌1.15%。
- 猪肉、教育、汽车板块回调：和谐汽车跌7.93%，卓越教育集团跌3.23%，万洲国际跌2.12%，毛戈平跌3.06%。
- 电力设备板块多数回调：亿华通跌4.19%，东北电气跌7.81%，上海电气跌4.07%，哈尔滨电气跌2.72%。
公司点评：有赞（8083.HK）
- 盈利拐点：2025年上半年收入7.14亿元，同比增长4.0%，净利润7274.2万元，同比扭亏为盈，净利率达10.1%。
- 战略转变：从追求客户数量增长转向提升客户质量和价值，付费商家ARPU达1.33万元，同比增长15%。
- 核心业务：
- 订阅解决方案收入3.74亿元，同比下降1.0%，但聚焦高毛利行业提升盈利能力。
- 商家解决方案收入3.38亿元，同比增长10.3%，物流解决方案是主要增长驱动力。
- AI赋能：
- 公域获客：推出"微信小店托管"和"全网外卖托管"智能体。
- 私域运营："营销专家"和"高意向客户托管"智能体提升营销效率。
- 门店提效："销售和客服托管"和"门店智能助手"降低人力成本。
- 转主板计划：公司正评估从创业板转主板上市的可能性，预计估值有望提升。
风险提示
- 行业竞争加剧、宏观经济不确定性、技术迭代风险、盈利可持续性风险、AI技术应用风险等。
公司评级
- 收益评级：未提供具体评级，但预计转主板及业绩向好将提升估值。
