商品研究晨报

观点与策略

黄金：继续创新高

• 趋势强度：1

白银：震荡调整

• 趋势强度：1

铜：供应扰动，推升价格

• 基本面跟踪：自由港印尼Grasberg矿遭遇不可抗力，中国有色金属工业协会铜业分会反对“内卷式”竞争，智利8月铜产量下降，欧洲最大铜生产商Aurubis上调2026年欧洲精炼铜售价。
• 趋势强度：2

锌：存在支撑

• 趋势强度：0

铅：缺乏驱动，价格震荡

• 趋势强度：0

锡：区间震荡

• 趋势强度：1

铝：保持看多方向

• 氧化铝：存在分歧
• 铸造铝合金：跟随电解铝
• 趋势强度：铝：0；氧化铝：0；铝合金：0

镍：冶炼累库与矿端预期博弈，警惕消息扰动

• 趋势强度：+1

不锈钢：短线供需与成本博弈，钢价震荡运行

• 趋势强度：+1

碳酸锂：假期供需持稳，区间震荡延续

• 趋势强度：0

工业硅：预计高开低走，建议逢高布空思路

• 趋势强度：0

多晶硅：预计高开低走

• 趋势强度：0

铁矿石：多事件扰动，偏强震荡

• 趋势强度：1

螺纹钢：关注电炉减产节奏，宽幅震荡

• 趋势强度：-1

热轧卷板：关注电炉减产节奏，宽幅震荡

• 趋势强度：-1

硅铁：基本面与宏观情绪博弈，弱势震荡

• 趋势强度：-1

锰硅：基本面与宏观情绪博弈，弱势震荡

• 趋势强度：-1

焦炭：预期反复，宽幅震荡

• 趋势强度：0

焦煤：预期反复，宽幅震荡

• 趋势强度：0

原木：震荡反复

• 趋势强度：0

对二甲苯：中期仍偏弱

• 市场动态：日本出光公司关闭PX生产线，亚洲对二甲苯价格上涨，原油期货价格变化，美国原油库存可能继续上涨。
• 趋势强度：0

PTA：中期仍偏弱

• 市场动态：假期期间市场变化不大，节后预计PTA开盘将小幅补跌。
• 趋势强度：0

MEG：1-5月差反套

• 市场动态：假期期间国内乙二醇无成交价格，亚洲MEG CFR中国成交价格下跌，港口进入累库格局。
• 趋势强度：-1

橡胶：震荡运行

• 行业新闻：国庆节前国内轮胎市场趋稳运行，节日期间部分企业检修，整体产出量料将低于9月份。
• 趋势强度：0

合成橡胶：震荡承压

• 行业新闻：假期期间合成橡胶现货波动整体有限，顺丁橡胶库存压力增加，丁二烯后续预计同样面临高供应压力。
• 趋势强度：-1

沥青：华南独累库，美委再生波

• 市场资讯：国庆假期间国际油价下跌，沥青价格有所走弱，国内沥青均价下跌，南方部分省市持续降水天气对下游施工仍有阻碍。
• 趋势强度：0

LLDPE：中期震荡行情

• 现货消息：国庆期间国内生产计划检修装置进一步减少，节后归来，短期内市场仍以降库为主。
• 趋势强度：0

PP：中期或是震荡市

• 现货消息：国庆假期来临，多数企业停止开单，生产企业以及贸易商将面临库存上涨压力。
• 趋势强度：0

烧碱：弱现实压制，但成本支撑强

• 现货消息：无棣鑫岳自10月9日起32%液碱出厂价上调10元/吨，山东、河北地区存在新增检修。
• 趋势强度：0

纸浆：震荡运行

• 行业新闻：节前纸浆价格一度走低，市场波动向下，供需基本面延续供过于求的状态，市场现货货源充裕。
• 趋势强度：0

玻璃：原片价格平稳

• 现货消息：今日国内浮法玻璃市场价格稳中上涨，临近假期，局部物流受限以及市场刚需提货力度有所减弱。
• 趋势强度：0

甲醇：短期震荡运行

• 现货消息：节后甲醇现货市场预期气氛保持活跃，内地市场节后物流运输逐步恢复常态，缓解内地甲醇流通成本压力。
• 趋势强度：0

尿素：偏弱运行

• 行业新闻：国庆期间尿素价格弱稳为主，山东、安徽等地少数企业国庆期间订单任务尚未完成。
• 趋势强度：-1

苯乙烯：短期震荡

• 现货消息：随着盘面绝对价格的下跌，产业链估值逐步回落，芳烃估值回到低位。
• 趋势强度：0

纯碱：现货市场变化不大

• 现货消息：国内纯碱市场偏稳运行，价格无明显波动，下游企业有一定原料储备，采购放缓。
• 趋势强度：0

LPG：节中外盘弱势运行

• 市场资讯：11月份CP纸货，丙烷和丁烷价格上涨。
• 趋势强度：0

丙烯：节中现货止跌反弹

• 市场资讯：国内PDH装置检修计划。
• 趋势强度：0

PVC：低位震荡

• 现货消息：国内PVC现货市场节前报价多僵持淡稳，PVC盘中价格下跌，盘面低价成交略有增多。
• 趋势强度：0

燃料油：短线转弱，波动将放大

• 趋势强度：-1

低硫燃料油：开盘或下跌，外盘现货高低硫价差继续收窄

• 趋势强度：-1

集运指数（欧线）：地缘快速降温，关注下行风险

• 宏观新闻：哈马斯与巴勒斯坦各抵抗组织达成一致，结束加沙冲突。
• 趋势强度：-1

短纤：趋势偏弱

• 现货消息：国庆期间上游原油、PX下跌后反弹，PTA出口价小幅下调。
• 趋势强度：-1

瓶片：趋势偏弱

• 现货消息：节前上游聚酯原料期货震荡收跌，聚酯瓶片工厂报价局部下调。
• 趋势强度：-1

胶版印刷纸：低位震荡

• 行业新闻：山东市场高白双胶纸主流意向成交价格在4700-4800元/吨，部分本白双胶纸价格在4300-4550元/吨区间。
• 趋势强度：0

纯苯：短期震荡为主

• 现货消息：江苏纯苯港口样本商业库存总量较上期库存去库0.1万吨，环比下降0.93%。
• 趋势强度：0

棕榈油：B50路测提前，维持低多及区间操作

• 基本面跟踪：印尼朝着B50生物柴油政策又迈出了一步，马来西亚9月棕榈油产量预估减少。
• 趋势强度：1

豆油：美豆假期反弹，豆油跟随油脂高开

• 基本面跟踪：印度9月份豆油进口量环比激增，美国大豆产量预期可能下调。
• 趋势强度：1

豆粕：假期美豆价格上升，节后连粕或反弹

• 基本面跟踪：芝加哥期货交易所大豆期货继续上涨，美国农户的现货销售较为谨慎。
• 趋势强度：+1

豆一：关注豆类市场氛围，或反弹震荡

• 趋势强度：0

玉米：震荡偏弱

• 基本面跟踪：东北玉米价格下行整理，北港集港量较大，烘干塔烘干能力有限。
• 趋势强度：-1

白糖：震荡偏强

• 基本面跟踪：巴西9月出口325万吨，同比减少16%，中国糖业协会数据显示，截至5月底，24/25榨季全国共生产食糖1116万吨。
• 趋势强度：1

鸡蛋：现货持续下跌

• 趋势强度：-1

生猪：假期现货跌幅加大，收基差行情

• 趋势强度：-2

花生：震荡偏弱

• 现货市场聚焦：河南、吉林、辽宁、山东地区花生价格平稳或偏弱。
• 趋势强度：-1