中国内地与香港IPO市场：2025年第三季度回顾

2025年第三季度回顾 kpmg.com/cn2025年10月8日 目录 全球 IPO市场概况 全球IPO市场概况：2025年第三季度摘要 全球IPO市场逐步改善，IPO的发行规模有所增长。 1,116亿美元 募资总额与2024年前三季度相比 ▲ 30% 市场波动加剧 持续的贸易紧张局势 930宗IPO与2024年前三季度相比 ▲ 5% 人工智能及其他高科技行业驱动 2025年前三季度,募资额最大的首两宗IPO均来自香港。 21%与2024年前三季度相比 ▼ 5%十大IPO募资额占募资总额 2025年前三季度全球IPO排名 2025年第四季度全球IPO市场展望 ““随着美国贸易政策的不确定性逐渐减少，企业再次开始为筹集下一阶段发展所需的资金而把目光投向公开市场。人工智能和加密货币等新兴行业的IPO持续备受关注，反映投资者对前瞻性投资的浓厚兴趣。 刘国贤主管合伙人资本市场及执业技术毕马威中国 A股IPO市场 A股IPO市场：2025年第三季度摘要 A股上 市市 场 稳 步 发 展 ，一家知名的绿色能源公司于季内成功上市。 人民币1,132亿元募资总额与2024年前三季度相比 ▲ 30% 设置科创成长层 基础设施/房地产佔募资总额的三分之一,再一次成為A股IPO的驅動者。 44%2024年前三季度占32%十大IPO募资额占募资总额 “1+6”改革政策出台让未盈利的科技企业能够获得资金支持，促进长期发展。 A股上市申请概况 2025年第四季度A股IPO市场展望 今年新上市和上市申请的积极趋势和上市机制优化改革的持续实施，为高质量的A股上市提供了良好的环境。这些发展将推动A股IPO活动持续改善，并确保在中长期内实现平衡和稳定增长。““ A股上市稳步推进 稳定的上市申请 朱雅仪主管合伙人香港特别行政区新经济市场及生命科学毕马威中国 香港IPO市场 香港IPO市场：2025年第三季度摘要 香港在集资额方面位居全球首位。 A+HIPO 募资金额占2025年前三季度募资总额的 港币1,829亿元募资总额与2024年前三季度相比▲230% 截至2025年9月30日，正在处理的IPO申请未包括数十宗保密申请已达289宗，创纪录新高。 69%2024年占73%十大IPO募资额占募资总额 香港IPO市场的卓越表现主要由于A+H上市数量的激增以及一宗能源及天然资源公司的分拆上市所推动。 注：基于截至2025年9月30日的资料，包括以介绍形式上市的公司，不包括SPAC上市项目、De-SPAC项目和GEM转往主板的公司资料来源：香港交易所及毕马威分析 香港前十大IPO项目 A+H上市 A+H上市速度加快A+H上市平均时间为4 – 6个月,其中最快的一宗仅用了~ 3个月。 香港A+H股上市数量将在2025年创下历史新高。 港币917亿元募资总额与2024年相比 ▲ 120% 11宗IPO与2024年相比 ▲ 8宗 正在处理的香港IPO申请 IPO申请在2025年前三季度有显著增长,显示市场信心的增强和投资者兴趣的提升。 截至2025年9月30日,在未考虑保密申请的情况下,正在处理的上市申请数量达289宗,创正在处理的上市申请数量新高。 2025年第四季度香港IPO市场展望 支持香港IPO市场的因素 估值和流动性的提升正在推动香港IPO市场蓬勃发展，A+H及第18C章上市尤为活跃。这趋势预计将持续下去，带动近期IPO活跃度提升。 凭借创纪录的上市申请，我们有信心2025年香港将再次登上全球证券交易所的榜首。“ 刘大昌主管合伙人香港资本市场组毕马威中国 联系我们 刘国贤主管合伙人执业技术毕马威中国+852 2826 8010paul.k.lau@kpmg.com 朱雅仪 主管合伙人香港特别行政区新经济市场及生命科学毕马威中国+852 2978 8151irene.chu@kpmg.com 刘大昌主管合伙人香港资本市场组毕马威中国+852 2143 8876louis.lau@kpmg.com 文肇基合伙人资本市场组毕马威中国+86 (10) 8508 5548terence.man@kpmg.com 邓浩然合伙人资本市场组毕马威中国+852 2833 1636mike.tang@kpmg.com 谭晓林合伙人资本市场组毕马威中国+852 2978 8188elton.tam@kpmg.com kpmg.com/cn/socialmedia 本报告所载资料仅供一般参考用，并非针对任何个人或团体的个别情况而提供。虽然本所已致力提供准确和及时的资料，但本所不能保证这些资料在阁下收取时或日后仍然准确。任何人士不应在没有详细考虑相关的情况及获取适当的专业意见下依据本刊物所载资料行事。