计算机周报：Sora 2发布利好的三大方向

Sora 2发布利好的三大方向 2025年10月07日 推荐 维持评级 ⚫市场回顾 上周（9.29-9.30）沪深300指数上涨1.99%，中小板指数上涨2.48%，创业板指数上涨2.75%，计算机（中信）板块上涨2.68%。板块个股涨幅前五名分别为：初灵信息、汇金股份、当虹科技、开普云、ST易联众；跌幅前五名分别为：*ST东通、中威电子、安博通、金现代、数据港。 ⚫行业要闻 ➢三星、SK海力士将为OpenAI“星际之门”项目提供存储芯片 ➢英伟达与富士通合作建设日本AI基础设施 分析师吕伟执业证书：S0100521110003邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn研究助理白青瑞 ⚫公司动态 ➢概伦电子：9月29日消息，公司董事会披露，拟通过“发行股份+现金”方式收购成都锐成芯微科技股份有限公司100%股权及纳能微电子（成都）股份有限公司45.64%股权。本次交易总对价21.7384亿元，其中股份对价11.84亿元、现金对价9.89亿元；向交易对方合计发行股份67,774,455股，发行价17.48元/股；交易对方涵盖向建军、海南芯晟等，所获股份锁定期为12个月或36个月。业绩承诺方面，若交易于2025年实施，锐成芯微IP授权业务收入承诺分别不低于1.2096/1.4274/1.6843亿元；同期纳能微亦设IP收入目标，且两公司三年合计扣非归母净利润累计不低于7,500万元，未达标将按约定补偿。 执业证书：S0100124010021邮箱：baiqingrui@glms.com.cn 相关研究 1.计算机周报20250928：从云栖大会看互联网大厂云AI战略趋势-2025/09/282.计算机行业动态报告：互联网大厂云出海元年开启-2025/09/233.计算机周报20250921：计算机行业2025年三季度业绩前瞻-2025/09/214.计算机行业事件点评：华为全联接大会展望：全面拥抱AI时代-2025/09/175.计算机行业深度研究：后量子密码技术：应对量子计算威胁的关键防线-2025/09/16 ⚫上周观点 ➢Sora 2带来AIGC视频的GPT-3.5时刻，并形成以“内容平台激发需求（Sora）—支付渠道保障（Stripe）—电商平台供给商品（Shopify/Etsy）”的商业模式闭环，通过“代理商务协议”（Agentic Commerce Protocol，ACP）构建AI时代的全新商业模型，具有巨大商业潜力，建议关注： ➢方向一：Sora2将进一步推动巨头AI Infra“军备竞赛”。Sora 2开启消费级AI应用平台化的起点，超级AI应用的巨大流量虹吸效应（Sora2迅速登顶app榜首）将促使大厂进一步AI投入“军备竞赛”方能应对Sora2对传统巨头社交、电商、广告等现金流业务的冲击。 ➢方向二：流量分发平台的升维机遇。“AIGC+视频分发+支付+电商闭环”的模式有较大市场潜力，全球互联网科技大厂有了一个挑战抖音/TikTok的机遇。 ➢方向三：IP授权与合规的蓝海市场。OpenAI首席执行Sam在其个人博客中明确提出：“我们计划尝试将一部分收入分享给那些希望用户生成自己角色的版权方”，考虑到AIGC视频数量将十分庞大，IP授权与合规两大赛道迎来全新机遇。 ⚫风险提示 ➢AIGC技术落地不及预期；AIGC行业竞争加剧。 目录 1上周观点.................................................................................................................................................................31.1 Sora 2为流量分发平台带来升维机遇............................................................................................................................................31.2 Sora 2为IP授权与合规管理赛道打开全新蓝海市场.................................................................................................................41.3 Sora 2有望再次催化云需求，云出海有望率先受益...................................................................................................................61.4投资建议..............................................................................................................................................................................................72行业新闻.................................................................................................................................................................83公司新闻.................................................................................................................................................................94市场回顾..............................................................................................................................................................105风险提示..............................................................................................................................................................12插图目录..................................................................................................................................................................13表格目录..................................................................................................................................................................13 1上周观点 1.1Sora2为流量分发平台带来升维机遇 Sora APP发布即登顶，为流量分发平台带来商业模式升维机遇。据财联社微信公众号，在下载App用户必须凭借他人给予的邀请码才能使用功能的背景下，Sora在当地时间10月3日登顶苹果美服应用排行榜，与此同时，在许多其他社交媒体平台上，也都能看到OpenAI“Sora 2”新模型生成的视频。Sora APP主要带来客串（Cameo）以及二次创作（Remix）两大颠覆性AIGC社交功能，据AI寒武纪微信公众号： 1）客串（Cameo）：Cameo的核心工作原理源于OpenAI正在构建的世界模拟模型（world simulation models）。该功能通过观察一段关于某个主体（例如一个人、一只宠物）的简短视频片段，模型就能深度理解这个主体的外观、动态和特征。一旦理解完成，这个主体就可以像一个文本token一样，被注入到任何提示词中。这意味着，用户只需提供一个简单的视频素材，就能将自己或朋友“传送”到古罗马斗兽场、未来赛博朋克都市，或是任何能够想象到的场景中，并让他们在其中自然地活动和交互； 2）二次创作（Remix）：这是Sora App的一个核心互动机制。当用户看到一个喜欢的视频时，可以点击Remix按钮，在其基础上进行二次创作。例如，看到一个香水广告，用户可以输入新的提示词，如“把它变成一个带有巨大羽毛的礼帽广告”，Sora就会生成一个全新的、与原作相关联的视频。这个功能极大地降低了参与热门趋势和故事线的门槛，让每个人可以轻松参与AIGC制作。 OpenAI形成以“内容平台激发需求（Sora）—支付渠道保障（Stripe）—电商平台供给商品（Shopify/Etsy）”的商业模式闭环，通过“代理商务协议”（Agentic Commerce Protocol，ACP）构建AI时代的全新商业模型。据移动支付网微信公众号，OpenAI于日前宣布推出全新的“Instant Checkout”即时结账功能，允许用户直接通过其AI聊天机器人ChatGPT内容完成商品购买，这也标志着OpenAI与电商的深度融合，ChatGPT也轻松实现了从“商品推荐”到“直接支付”的全链路闭环；在支付技术实现方面，OpenAI通过与支付公司Stripe合作，开发了“代理商务协议”（Agentic Commerce Protocol，ACP），从而实现支付信息预填、一键结账等功能，ChatGPT订阅用户（Plus/Pro）可自动调用已绑定的支付信息；目前，ChatGPT商品推荐基于全网数据，排名仅依赖相关性，比如价格、质量、用户需求等维度，当用户通过ChatGPT成交后，OpenAI将收取佣金，但具体的费率尚未公开。ChatGPT目前的推荐不会受到OpenAI合作关系影响，未来若能进一步平衡推荐算法透明度，避免因合作关系而产生的争议，用户的电商购物行为自然可能转向AI驱动的“对话式购物”，随着商家覆盖与支付能力的进一步扩大，“对话式购物”或许能颠覆传统电商流量分配规则。 资料来源：移动支付网微信公众号，民生证券研究院 1.2Sora2为IP授权与合规管理赛道打开全新蓝海市场 OpenAI正在通过精细化控制和收入分成构建一个围绕视频生成的、由IP驱动的新AIGC生态。据三次方AIRX微信公众号，在Sora 2发布大获成功后，针对市场热议的版权问题，OpenAI首席执行Sam在其个人博客中明确提出： 1）OpenAI将为版权方提供更细粒度的控制权，允许他们对角色生成进行更精确的管理，类似于“肖像同意”模型，但将加入更多控制选项； 2）OpenAI计划尝试将部分收入分享给那些希望用户生成自己角色的版权方。 资料来源：三次方AIRX微信公众号，民生证券研究院 AIGC快速发展有望带动IP版权保护需求的快速提升。以阜博集团为例，阜博所构建的VDNA视频指纹识别技术，是目前业界领先的视频内容确权技术之一。该系统通过将影视素材提取为具有唯一性的“指纹”，建立完整内容数据库，并实现对平台上传内容的识别；当识别成功后，即可触发YouTube等平台的版权管理机制，协助权利方申请“保留视频并参与分成”，在保障创作者表达自