白糖周报：内强外弱 关注下跌后表现

宋焕 010-85113150 邮箱：176100574@qq.com 1 永安期货研究院 北京市东城区金宝街华丽大厦6层 100005 2017年6月5日 白 糖 周 报 请务必阅读正文之后的免责声明 二、现货市场跟踪 二、现货价 期货合约收盘价周最高周最低周涨跌涨跌幅%周振幅%11号糖170713.7115.2013.63(1.92)-8.84 10.4411号糖171014.0115.5413.93(1.92)-8.85 10.47白糖1709658566286521(94.00)-0.90 1.61白糖1801676467796705(31.00)-0.09 1.09白糖1805671967396673(21.00)-0.21 0.98LIFFE08410.30440.60408.40(28.00)-6.39 7.88LIFFE10394.90425.50393.10(29.80)-7.00 8.24日期单位柳州昆明湛江日照鲅鱼圈2017/6/2元/吨66706470667066307115周变化元/吨-90-60-10-55-25日期2017/6/2周变化2017/6/2单位即期升贴水配额内成本配额外成本巴西元/吨03524.295836.83泰国元/吨03648.586047.6注：#N/A是由于不报价引起3035.71723.172911.42512.40原糖进口利润配额内利润配额外利润-500-30-60-20加工糖价格营口6900日照6960广东金岭中粮（唐山）67206770现货市场白糖价格广州6880内强外弱 关注下跌后表现 一、周度行情一览 2 永安研究院农产品部 2017年6月5日 请务必阅读正文之后的免责声明 三、消息面： 全球: 1、Kingsman月报中将2017/18榨季全球食糖供应过剩预测上修196万吨至510万吨，主要因巴基斯坦、欧盟糖产量提高且预期全球食糖消费增速放缓。2016/17榨季全球食糖供应缺口下修165万吨至466万吨。2015/16榨季全球食糖供应缺口略下调7万吨至677万吨。 2、ISO发布最新报告称2017/18年度全球过剩量为300万吨，其认为巴西将放弃部分乙醇，榨糖比例为48%，弥补单产下降，产量至3620万吨。ISO同时认为低库存会继续支撑糖价。 巴西： 3、4月桑托斯港发运量创历史新高至129万吨。该数量环比（96.52万吨）提高34.1%，同比（89.38万吨）提高44.9%。按货船与集装箱发运量相加计算，巴西今年前4个月总出口食糖463万吨，同比（432万吨）提高7.1%。 4、巴西甘蔗行业协会公布，今年以来约占国内糖出口量90%的中南部蔗糖加工厂合计加工蔗糖3850万公吨，虽然这一加工量比去年同期减少约120万公吨，但远高于投资者预计的3620万公吨。 5、巴西石油业国企Petrbras近日宣布，将出售炼油商的汽油和柴油均价分别下调5.4%和3.5%。汽油价格下跌令生物燃料乙醇的价格承压。蔗糖乙醇产地巴西的这条消息也影响到糖价。Sucden Financial的高级交易员Nick Penney点评：如果Petrbras的降价完全传导给消费者，柴油和汽油价格预计会分别下跌2.2%和2.4%。考虑到巴西雷亚尔持续疲软，蔗糖乙醇的竞争力会削弱，这将进一步鼓励生产商将糖出口，不用来加工乙醇。 印度： 6、印度气象厅周二表示，西南季风降雨已经在该国喀拉拉邦登陆，并进入该国东北的部分地区。 其他： 7、古巴16/17榨季糖产量同比升20%至180万吨。不过，在榨季开始（11月）前AZCUBA表示该国糖产量预计增长30%，干旱使实际产量降至预测值的85%。 8、CFTC持仓,截至5月30日当周，ICE原糖期货非商业头寸净多持仓为49065张，较5月13日当周，减 3 永安研究院农产品部 2017年6月5日 请务必阅读正文之后的免责声明 少了13855张。 9、菲律宾截至5月21日，16/17榨季已产原糖228万吨 同比增3.4%。未来数月，该国将向全球市场额外出口15万吨原糖。 中国： 10、2016/17制糖期截至2017年5月底，广东省累计产糖量72.98万吨（去年同期63.09万吨），出糖率9.51%（去年同期出糖率8.95%），销量54.03万吨（去年同期31.18万吨），库存18.95万吨（31.92万吨），产销率72.66%（去年同期49.41%）。其中5月单月销糖7.16万吨，同比增加1.72万吨。 11、农业部发布《中国农业展望报告（2017—2026）》，其中在糖料中提到：食糖产量稳中略增，预计2026年产糖量为1153万吨；食糖消费水平稳中趋增，预计2026年消费量为1847万吨。受国内产不足需和国内外价差影响，价格仍会有较大波动，进口仍将保持较大规模，预计2026年进口食糖804万吨。 四、综述： 国际市场：国际上，本周原糖连续第二周大跌，录得2011年以来最大两周跌幅。上周周线下跌8%，本周周线下跌8.7%。周五收于13.74，盘中最低触及13.63，为15个月低位。价格跌穿关键支撑位后激发投机者卖出，而且基本面偏空。大的供需形势看，市场各机构对未来供应过剩的预期值持续增加，导致糖价承压。短期上，天气对食糖生产较为顺利。印度季风雨如期而至，17/18榨季产量有望恢复至2500万吨以上。巴西最近有降雨增多现象，对压榨不利，但是因汇率和汽柴油价格下调，糖厂压榨糖的积极性也空前高涨。因此原糖整体氛围仍偏空。不过也有交易员认为原糖超跌，随时会因一些利好因素的出现而反弹，如低糖价下巴西制糖比会否因此调整等。 国内市场：国内本周前期因端午放假，节后低开对原糖下跌做出反应，但跌幅相较而言有限。周内下跌60点或0.90%。目前跌至60周均线附近。国内未来三年处于政策市中，内强外弱将会是常态。外糖大幅下跌后，配额外95%关税后的进口也已出现正利润。短期上，国内跟随外盘调整，相比外盘而言表现偏强，缘于政策市下现货坚挺，和多头护盘带来支撑。主力合约保持净多持仓。另外，销售形势不错，也对糖价起到一定支撑作用。就目前判断，糖价大势依然是偏空的，毕竟向上，缺乏较大幅度上涨动力，而向下看，其仍具备去找成本线的动力。需要注意的是反弹，毕竟原糖、打击走私、需求好转等会带来支撑。 4 永安研究院农产品部 2017年6月5日 请务必阅读正文之后的免责声明 五、其他数据 5 永安研究院农产品部 2017年6月5日 请务必阅读正文之后的免责声明 1、价格趋势 国内白糖现货价格 柳州现货价与郑盘升贴水 郑盘1709合约与1705合约价差 1801合约与1709合约价差 LIFFE近月与次月价差 ICE近月与次月价差 6 永安研究院农产品部 2017年6月5日 请务必阅读正文之后的免责声明 2、利润率 巴西进口利润 泰国进口利润 三、供需库存 ZCE仓单 CFTC基金持仓 010000200003000040000500006000070000800009000010000010/0110/1510/2911/1211/2612/1012/2401/0701/2102/0402/1803/0303/1703/3104/1404/2805/1205/2606/0906/2307/0707/2108/0408/1809/0109/1509/29郑糖仓单+预报2010/20112011/122012/132013/142014/152015/162016/172005/20062007/20082008/20092009/20102017/18 7 永安研究院农产品部 2017年6月5日 请务必阅读正文之后的免责声明 ISO预估全球库存消费比 巴西双周压榨量 巴西双周糖产量 白糖累计产量（月度）