棉花现货价格表现坚挺 白糖外弱内强格局明显

发布时间：2025-08-25 13:01:44作者：瑞达期货来源：瑞达期货 行情复盘 8月22日，白糖期货主力合约收跌0.37%至5670.0元。 资金流向 8月22日收盘，白糖期货资金整体流出1741.46万元。 背景分析 配额外利润窗口持续打开，进口压力释放，7月食糖进口量环比大幅增加，为近十年同期最高，8-9月仍是高峰期。甜菜糖9月开榨，届时供应阶段性增加。需求端，后市双节备货启动，需求有望增加。 后市展望 目前国产糖库存压力不大，且短时间双节备货预期，为白糖价格带来支撑，外盘价格低位震荡，外弱内强格局明显。不过与其同时，进口大幅增加且处于高峰期，后市北方糖厂开榨，增加后市供应，且新榨季产量预期处于近四年高位，这些因素将限制价格上方空间。操作建议观望。 研报正文研报正文 【棉花】 上周五ICE棉花12月合约收涨0.79%。隔夜棉花2601合约收涨1.00%，棉纱2511合约收涨0.52%。国际方面，因美元走软，ICE棉花期货价格收高。国内方面，棉花处于去库存状态，新棉上市前供应偏紧，现货价格表现坚挺。需求端，虽然内地纺企已无利润，但是对即将到来的“金九银十”需求旺季有一定预期，前期停机企业少量开机，开机率略有回升。 新作方面，2025年中国棉花总体种植面积增长，关注天气对新作生长的影响。总体来说，国内旧作供应偏紧，加上需求改善预期，有望提振短期棉花走势，中期走势受到新作棉花增产压制。操作上，建议短线逢低短多交易，注意控制风险。 【白糖】 上周五ICE原糖10月合收涨0.49%。隔夜白糖2601合约收涨0.30%。国际方面，一方面，亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松，另一反面，市场担忧2025/26年度巴西甘蔗含糖量，且需求有改善迹象，原糖价格维持低位震荡行情。一项综合10位贸易商分析师意见的调查结果显示，2025/26年度巴西中南部地区的糖产量预计3970万吨，低于2月预测的4160万吨，亦低于前一年度的4020万吨。 国内方面，配额外利润窗口持续打开，进口压力释放，7月食糖进口量环比大幅增加，为近十年同期最高，8-9月仍是高峰期。甜菜糖9月开榨，届时供应阶段性增加。需求端，后市双节备货启动，需求有望增加。 库存方面，因前期产销进度良好，库存压力不大，但加工糖数量增加，当前去库存进程明显放缓。新作方面，新榨季产量预计保持在近四年以来高位。 总体来说，目前国产糖库存压力不大，且短时间双节备货预期，为白糖价格带来支撑，外盘价格低位震荡，外弱内强格局明显。不过与其同时，进口大幅增加且处于高峰期，后市北方糖厂开榨，增加后市供应，且新榨季产量 预期处于近四年高位，这些因素将限制价格上方空间。操作建议观望。 【花生】 在新米未大规模上市前，购销主体入市信心不足，各方心态谨慎，陈米库存持续消耗，出货压力有所缓解，新花生有效供应量不大，价格普遍处于高位且相对坚挺，但下游需求表现疲软，需求方谨慎采购，补库量相对有限。密切关注新米上市节奏以及下游市场承接力。 关联品种关联品种棉花白糖花生所属公司：瑞达期货