2025年8月货币政策委员会会议纪要

核心观点与讨论

全球经济与贸易环境

• 全球经济增长好于预期，主要得益于美主要贸易伙伴关税谈判进展及宽松金融环境，但关税溢出效应仍存，美国经济增长预计将放缓。
• 外部不确定性持续，主要经济体关税水平仍高，中美贸易谈判及中国谈判仍存变数，加剧国家间经济复苏分化。
• 美国通胀反弹引发担忧，尽管主要经济体通胀总体稳定，但美国消费者价格通胀回升可能推动通胀再升。

韩国经济前景

• 国内经济预期略有上调，受两次补充预算、基准利率下调及资产价格上升提振，出口（尤其是半导体）也将加强。
• 增长加速空间有限，刺激效应预计年末减弱，美国关税负担加重将抑制出口动能。
• 通胀维持稳定，受极端天气影响，农产品、牲畜及水产品价格上涨，但需求侧压力减弱及国际油价下降抵消通胀压力。
• 金融与外汇市场总体稳定，长期政府债券收益率窄幅波动，股票价格小幅回调，但韩元兑美元汇率波动加剧。

房地产市场与家庭债务

• 宏观审慎措施取得成效，房地产市场和家庭债务风险得到缓解，但部分区域房价上涨预期仍存，需保持警惕。
• 家庭贷款增速显著放缓，首尔地区房地产市场紧张程度有所缓和，但房价上涨预期及供需失衡问题仍需持续监测。
• 家庭债务增长放缓，但首尔地区房价上涨预期及供需失衡问题仍需持续监测。

货币政策讨论

• 多数委员支持维持基准利率2.50%不变，理由包括：全球经济放缓风险、美国通胀压力、金融市场波动及家庭债务风险。
• 部分委员建议降息至2.25%，理由包括：全球经济好于预期、通胀稳定、家庭债务增速放缓及缓解金融市场压力。
• 委员们强调需平衡经济增长与金融稳定，关注房地产市场可持续性及家庭债务稳定性，谨慎评估未来利率调整时机与幅度。

研究结论

• 韩国经济温和复苏，通胀稳定，但外部风险及家庭债务问题仍存。
• 基准利率决策需综合考虑国内外经济金融环境、房地产市场及家庭债务动态，谨慎评估未来调整时机与幅度。
• 需加强宏观审慎政策与政府协调，确保房地产市场和家庭债务稳定，引导金融资源流向高增长潜力领域。