钢材日评

日期 2025年9月30日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070 研究员：冯泽仁021-60635727fengzeren@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03134307 一、行情回顾与后市展望 9月29日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601继续震荡下滑，分别逼近9月12日创下的7月9日以来新低3075元/吨和9月4日创下的7月18日以来新低3282元/吨。 1.1现货市场动态与技术面走势： 9月29日，部分螺纹钢和热卷市场价格下跌。南宁、郑州市场的螺纹钢价格下跌30元/吨，济南、重庆、成都、昆明、西安市场的螺纹钢价格下跌10-20元/吨；上海、无锡、济南、南宁、重庆、南京、福州、成都、贵阳市场的热卷价格下跌10-20元/吨。 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标继续下滑。螺纹钢2601合约日线MACD红柱连续5个交易日收窄且近于死叉，热卷2601合约日线MACD前一日死叉后绿柱明显放大。 1.2后市展望： 五大材周产量连续3周回落后转为回升，需求自3月上旬以来新低连续3周 回升至7月中旬以来新高，五大材社会库存自4月下旬以来新高回落。 原料市场方面，247家钢厂铁矿石库存连续3周明显回升至2月上旬以来新高，64家样本钢厂进口矿烧结粉矿库存连续4周明显回升至2月上旬以来新高，显示钢厂节前积极、大幅补库；澳巴铁矿石发运量自2月下旬以来新低明显回升后增幅收窄，到港量创3月下旬以来新高；吨焦利润连续2周亏损，9月24日焦炭现货再度转为提涨；焦化厂和港口焦炭库存不高，钢厂在节前积极补充焦炭库存；矿山精煤库存大幅走低，炼焦煤现货价格整体上再度走高。 综合来看，螺纹钢、热卷期货明显反弹后涨幅收窄，考虑到国内增量政策不及去年同期，而反内卷的相关政策仍值得期待，以及钢铁减产将以结构性减产为主，所以原料端支撑相对可期，预计9月下旬至10月上旬钢材市场将在回调整固后二次反弹，需关注成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化。 二、行业要闻 9月29日，国新办举行新闻发布会，介绍“十四五”时期水利高质量发展成就并答记者问。水利部部长李国英介绍，“十四五”以来，我国水利建设完成投资连续3年突破万亿元，2024年达到13529亿元，创历史新高。“十四五”时期，预计我国水利建设完成投资将达到5.4万亿元。“十四五”以来，我国新开工重大水利工程172项，水利基础设施布局、结构、功能和系统集成加快优化。截至2024年底，我国共建成水库9.5万座、大中型调水工程200项、大中型灌区6924处、堤防31.8万公里，形成了世界上规模最大、功能最全、惠及人口最多的水利基础设施体系。 9月28日，国家发展改革委主任郑栅洁主持召开民营企业座谈会，就“十五五”时期扩大有效投资听取企业意见建议。郑栅洁主任表示，国家发展改革委将在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面实施一批务实举措，加强产业、投资、财政、金融政策协同，进一步激发民间投资活力，促进民间投资发展。同时，坚持政企常态化沟通交流，认真倾听企业意见和诉求，充分发挥统筹协调作用，切实帮助解决企业实际困难，促进民营经济健康发展、高质量发展。 据财政部最新数据，2025年8月，全国发行新增债券5715亿元，其中一般债券825亿元、专项债券4890亿元。全国发行再融资债券4086亿元，其中一般债券2231亿元、专项债券1855亿元。合计，全国发行地方政府债券9801亿元，其中一般债券3056亿元、专项债券6745亿元。 近日，河北省统计局对外公布了1至8月全省经济运行情况。全省先进 钢铁领跑九大工业主导产业。数据显示，1至8月，全省九大工业主导产业均实现增长，先进钢铁、新一代信息技术、新材料、新能源和健康食品5个主导产业增加值增速高于全省平均水平。其中，先进钢铁实现两位数增长，增长14.1%；新一代信息技术生产增长9.8%。 据“中国平煤神马集团”公众号消息，9月28日上午，中国平煤神马集团党委常委会第一次会议在郑州国龙大厦视频会议室召开。会议强调，落实好省政府不因重组裁减一名职工、不因重组降低职工薪酬待遇、不因重组改变劳动合同关系“三个承诺”的要求。会议审议通过河南能源和平煤神马战略重组工作计划。 九丰能源公告，公司作为产业投资人，拟累计出资不超过人民币34.55亿元投资新疆煤制天然气项目，资金来源为自有或自筹。项目建设周期不超过36个月，公司将持有该项目50%的权益（对应年产20亿方天然气）。项目预计年耗用原煤1179.6万吨，已获相关取水许可，可满足项目所需水量。项目预计年用水量约2231.6万立方米，已获得相关取水许可，可满足本项目所需水量。 9月28日，开滦能源化工股份有限公司与中信银行唐山分行签署《保证合同》，为控股子公司唐山中润煤化工有限公司《国内信用证融资主协议》项下申请信用证业务提供1亿元担保，保证期间为三年，担保方式为连带责任保证，且无反担保。本次担保已通过公司相关会议审议。截至公告日，公司对外担保总额171,228.73万元，占最近一期经审计净资产的11.98%，无逾期或违规担保情况。此次担保主要为满足唐山中润公司日常生产经营需要，风险总体可控。 华泰证券研报表示，7/8月全国火电发电量同比增长，考虑迎峰度夏对火电利用小时的提振，主要火电公司2025年第三季度度电净利或有望继续提升。7/8月全国水电发电量同比下滑，不同流域存在分化；核电机组稳健运行；1-8月装机增长支撑绿电运营商电量同比提升；7月全国天然气表观消费量同比提升。展望2025年第四季度，火电关注电价vs煤价剪刀差；水电盈利主要取决于来水及汛期蓄水情况；绿电关注机制电价细则和国补确权进展；燃气关注天然气需求是否改善；环保公司主要关注现金流、水价调整、绿色和智慧潜能释放空间。 9月29日，据中国汽车工业协会整理的海关总署数据显示，2025年8月，汽车商品进出口总额为258.1亿美元，环比增长3.3%，同比下降0.3%。其中进口金额41.7亿美元，环比下降7.4%，同比下降38.4%；出口金额216.4亿美元，环比增长5.6%，同比增长13.2%。2025年8月，汽车整车进口4.5万辆，环比下降9.1%，同比下降40.6%；进口金额21.1亿美 元，环比下降16.0%，同比下降50.5%。2025年1-8月，汽车整车进口31.9万辆，同比下降33.2%；进口金额162.1亿美元，同比下降40.5%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）6楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京市宣武门西大街28号大成广场7门501室电话：010-83120360邮编：100031 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 郑州营业部 地址：郑州市未来大道69号未来大厦2008A电话：0371-65613455邮编：450008 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 宁波营业部地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com