铜：美元回落，推升价格

【基本面跟踪】
铜基本面数据显示，昨日沪铜主力合约收盘价为82,370元/吨，下跌0.12%；伦铜3M电子盘收盘价为10,429美元/吨，上涨2.19%。沪铜期货库存较前日减少954吨至25,603吨，伦铜期货库存减少500吨至143,900吨。沪铜主力合约与LME 3M价差为-29.22美元/吨，较前日扩大14.69美元/吨。

宏观方面，国家发改委推出5000亿元新型政策性金融工具，支持民营企业参与“人工智能+”行动；市场关注美国政府关门可能推迟非农就业数据发布，影响美联储降息路径。产业方面，自由港宣布印尼Grasberg矿因不可抗力影响2025年第三季度销售预期，SMM预估铜产量将低于7月预估；中国有色金属工业协会铜业分会反对铜冶炼行业“内卷式”竞争；加拿大矿企麦克尤恩铜矿公司在阿根廷获税收优惠政策，推动洛斯阿苏莱斯铜矿项目。

【趋势强度】
铜趋势强度为2，表示偏强。

【关键数据】

• 沪铜主力合约：82,370元/吨（-0.12%），库存-954吨
• 伦铜3M电子盘：10,429美元/吨（+2.19%），库存-500吨
• 沪铜-LME 3M价差：-29.22美元/吨（+14.69美元/吨）
• 上海铜现货对LME cash价差：543美元/吨
• 再生铜进口盈亏：-699美元/吨
• 上海1#光亮铜价格：3,011元/吨（保税区仓单升水-1,305美元/吨）

【研究结论】
美元回落推动铜价上涨，宏观政策利好叠加产业供应端变化，铜基本面呈现偏强趋势。建议关注印尼Grasberg矿恢复情况及美国经济数据对美联储政策的影响。