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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、中共中央政治局召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。会议决定，二十届四中全会于10月20日至23日在北京召开。会议强调，“十五五”时期经济社会发展必须坚持高质量发展，以新发展理念引领发展，因地制宜发展新质生产力，推动经济持续健康发展和社会全面进步；坚持全面深化改革，扩大高水平开放，持续增强发展动力和社会活力；坚持有效市场和有为政府相结合，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用；坚持统筹发展和安全，强化底线思维，有效防范化解各类风险，以新安全格局保障新发展格局。 2、国家发改委举行新闻发布会介绍，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金，正在会同有关方面抓紧将资金投放到具体项目。当前经济运行依然面临不少风险挑战，下一步将持续发力、适时加力实施宏观政策。同时，加大力度支持各类企业深度参与“人工智能+”行动。据东方金诚首席宏观分析师王青测算，5000亿元新型政策性金融工具可撬动投资6万亿左右。 3、中国人民银行货币政策委员会召开的2025年第三季度例会指出，用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。今年以来，A股三大主要指数集体走高，总市值超百万亿元，单日成交额一度破3万亿元，交投活跃，资本市场回稳向好势头愈发显著。这一来之不易的成绩，既是投资者信心回暖的鲜明体现，也印证了深化改革的成效，展现出资本市场强大的韧性与活力。 4、水利部部长李国英在发布会上介绍，我国是世界上水情最复杂、江河治理难度最大、治水任务最繁重的国家之一。“十四五”以来，我国水利基础设施建设取得新进展，2022年，水利建设完成投资首次迈上万亿元大台阶并连续3年突破历史纪录，2024年达13529亿元，预计“十四五”水利建设完成投资超5.4万亿元，是“十三五”的1.6倍，预计到今年底国家水网覆盖率达到80.3%。 5、美商务部发布出口管制穿透性规则，对被列入美“实体清单”等的企业持股超过50%的子公司追加同等出口管制制裁。商务部新闻发言人称，中方注意到有关情况。相关规则是美方泛化国家安全、滥用出口管制的又一典型例证。美方此举性质极其恶劣，严重损害受波及企业的正当合法权益，严重冲击国际经贸秩序，严重破坏全球产业链供应链的安全稳定，中方对此坚决反对。中方敦促美方立即纠正错误做法，停止对中国企业的无理打压。中方将采取必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。 金属 1、国际贵金属期货普遍收涨。美国政府关门风险升温，市场避险需求增加，推动黄金价格创历史新高。伦敦基本金属多数上涨。国内方面，八部门联合印发有色金属行业稳增长工作方案，提出未来两年行业增加值年均增长目标，这将对基本金属需求形成长期支撑。 2、美国银行将2026年和2027年铜价预测分别从每吨10188美元上调至每吨11313美元，从每吨12000美元上调至每吨13500美元。 3、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，9月26日，锡库存2670吨，减少105吨；锌库存41950吨，创逾2年零5个月新低，减少825吨；镍库存231312吨，创逾4年零2个月新高，增加1188吨；铝库存515600吨，减少2100吨；铜库存143900吨，创逾1个月新低，减少500吨；铅库存218825吨，创逾6个月新低，减少600吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零6个月低位；钴库存137吨，持稳于逾3个月低位。 4、截至9月29日，SPDR黄金信托报告称其持仓量增加0.60%，即6.01吨，至1011.73吨。 煤焦钢矿 1、北京铁矿石交易中心正式推出“铁矿石港口现货价格指数”，该指数以人民币计价，聚焦青岛、曹妃甸港口61%品位铁矿石现货成交价。旨在构建反映中国实际供需的“价格锚”，挑战现有以美元和海漂货为基准的国际定价体系。 2、特朗普政府扩大煤炭租赁、资助煤矿电厂升级后，部分美国煤矿企业股价上涨。 能源化工 1、知情人士透露，随着OPEC+继续推行夺回全球市场份额的战略，该组织可能在11月再次提高石油产量。知情人士称，由沙特领导的该联盟将在10月5日举行线上会议，届时将考虑至少增加与10月计划增产的13.7万桶/日相同的产量。 2、道达尔能源首席执行官：若欧盟禁止进口俄罗斯液化天然气，我们可将其运往土耳其或印度。 3、道达尔能源首席执行官：我们预计未来几年天然气需求将增长6%-7%，有信心全球市场需求将消化液化天然气供应过剩问题。 4、两名行业消息人士称，土耳其杰伊汉港正接收来自伊拉克库尔德地区的原油，流量为每日15万至16万桶。 农产品 1、直新闻特约评论员孙兴杰表示，美国大豆进入了收获季节，但是美国农民却发现，中国客户消失了，要知道去年中国购买了126亿美元的美国大豆，超过了美国对华飞机及其零部件的销售。特朗普一再表示，“关税”是个美妙的词汇，但是现在关税如同回旋镖一样击中了美国农民。对于美国农民来说，中国市场是不可替代的，而美国的大豆逐渐被南美大豆替代，巴西和阿根廷得到了来自中国的订单。 2、美国农业部数据显示，美国出口检验量：大豆593,956吨，小麦738,604吨，玉米1,527,145吨。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，9月29日以固定利率、数量招标方式开展了2886亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2886亿元，中标量2886亿元。Wind数据显示，当日2405亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放481亿元。专家表示，面对国庆假期、跨季等因素扰动，近期央行综合运用多种货币政策工具，呵护流动性态度明显。后续央行将继续把握好政策实施的力度和节奏，灵活运用货币政策工具，保持流动性充裕。 要闻资讯 1、中共中央政治局召开会议，研究制定国民经济和社会发展第十五个五年规划重大问题。会议决定，二十届四中全会于10月20日至23日在北京召开。会议强调，“十五五”时期经济社会发展必须坚持高质量发展，以新发展理念引领发展，因地制宜发展新质生产力，推动经济持续健康发展和社会全面进步；坚持全面深化改革，扩大高水平开放，持续增强发展动力和社会活力；坚持有效市场和有为政府相结合，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用；坚持统筹发展和安全，强化底线思维，有效防范化解各类风险，以新安全格局保障新发展格局。 2、国家发改委举行新闻发布会介绍，新型政策性金融工具规模共5000亿元，全部用于补充项目资本金，正在会同有关方面抓紧将资金投放到具体项目。当前经济运行依然面临不少风险挑战，下一步将持续发力、适时加力实施宏观政策。同时，加大力度支持各类企业深度参与“人工智能+”行动。据东方金诚首席宏观分析师王青测算，5000亿元新型政策性金融工具可撬动投资6万亿左右。 3、财政部披露，8月，全国发行地方政府债券9801亿元，其中一般债券3056亿元、专项债券6745亿元。1-8月，全国发行地方政府债券合计76838亿元，其中一般债券18297亿元、专项债券58541亿元。 4、财政部披露，1-8月，国有企业营业总收入53.96万亿元，同比增长0.2%；利润总额2.79万亿元，同比下降2.7%。8月末，国有企业资产负债率65.2%，同比上升0.3个百分点。 5、上海发文加快推进自贸离岸债高质量发展。发行主体通过自贸离岸债募集的资金，或者投资主体投资自贸离岸债获得的本金和利息，可以自由汇出境外，也可以按规定在上海自贸区内存放和使用。 6、美国商务部发布出口管制穿透性规则，对被列入美“实体清单”等的企业持股超过50%的子公司追加同等出口管制制裁。商务部对此回应称，美方此举性质极其恶劣，中方对此坚决反对，将采取必要措施，坚决维护中国企业的合法权益。 7、日本更新出口管制“最终用户清单”，其中增列多家中国企业，并将2家中国企业移出清单。商务部对此回应称，日方将中国企业无理列单，中方对此坚决反对，敦促日方立即停止列单中国企业的错误做法。 8、银行及理财子公司围绕“假期收益”的营销活动持续升温，通过发布理财攻略、推出专属产品等方式争抢闲置资金，为投资者提供假期理财新选择。多家银行及理财子公司已上线假期专属理财方案，核心逻辑均为“提前布局、节前确认”。若未能赶上常规产品的认购期，也可关注“延时申赎”类产品及灵活配置方案。通知存款和国债逆回购也是稳健型投资者的可选方向。假期理财需警惕募集期收益损耗、流动性匹配、市场波动三类风险。 9、股债恒定ETF有望年内落地。有基金公司收到交易所通知，针对股债恒定ETF产品进行系统改造，改造需要在10月底之前完成。系统改造后，股债恒定ETF最快将于11月到12月迎来上报。未来股债恒定ETF上报获批，ETF类型将从宽基指数、策略指数（如红利、自由现金流），进一步向多资产指数延伸，丰富指数版图，助力“长钱长投”生态建设。 10、国家外汇管理局：2025年6月末，我国银行业对外金融资产17721亿美元，对外负债15377亿美元，对外净资产2344亿美元，其中，人民币净负债3171亿美元，外币净资产5515亿美元。 11、【债券重大事件】景峰医药："16景峰01"到期本息未清偿构成实质性违约；融侨集团：收到税收强制执行决定书，1111套资产被查封；河南省自然资源投资集团：企业本部将被河南国际集团吸收合并；泛海控股：控股股东3.45亿股股份将二次司法拍卖。 12、【海外信用评级】惠誉：确认宜昌高投“BB+”长期本外币发行人评级，展望“稳定”，随后撤销评级；标普：应公司要求，撤销首创集团“BBB-”长期发行人和发行信用评级；惠誉：确认扬州城建“BBB”长期本外币发行人评级，展望“稳定”；惠誉将本田汽车的评级展望调整为负面。 债市综述 1、【债市综述】股市强势现券期货整体走弱，超长端弱势更明显，30年期国债收益率上行逾2bp，同期限国债期货主力合约收跌0.47%；银行间资金面整体平稳均衡，季末结构性矛盾凸显，月内隔夜资金充沛，跨季资金价格仍居高。 2、交易所债券市场收盘，“PR旅投01”涨超12%，“19津投04”涨超11%，“16龙湖04”涨超8%，“22余投02”涨超2%；“PR句容债”跌超7%，“24东方K1”跌超4%，“特国2503”跌超3%，“12国债18”跌近3%，“25京资K2”和“25远发K1”跌超2%。 3、中证转债指数收盘上涨0.87%，报482.19点，成交金额767.77亿元。万得可转债等权指数上涨1.10%，报234.85点。其中，冠中转债、景兴转债、领益转债、精达转债、丰山转债涨幅居前，分别涨20.00%、15.60%、11.88%、9.21%、9.17%。嘉泽转债、塞力转债、东时转债、中辰转债、神马转债跌幅居前，分别跌10.55%、2.40%、2.09%、2.04%、2.02%。 4、9月29日货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.23BP报1.3103%，创2023年8月以来新低；7天期上行3.17BP报1.5873%，14天期上行3.21BP报1.5828%，1月期上行0.57BP报1.7%。银存间同业拆借加权平均利率1天期品种上行0.24BP报1.3334%，7天期上行3.5BP报1.5951%，14天期上行11.11BP报1.7094%，1月期上行170.0BP报1.7%。 5、周一银行间回购定盘利率全线上涨。FR001涨3.0个基点报1.36%；FR007涨32.0个基点报1.92%；FR014涨4.0个基点报1.92%。 6、银银间回购定盘利率表现分化。FDR001持平报1.32%；FDR007涨5.0个基点报1.55%；FDR014跌19.0个基点报1.56%。 7、欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率4.5个基点报4.699%，法国10年期国债收益率跌3.7个基点报3.530%，德国10年期国债收益率跌3.8个基点报2.706%，意大利10年期国债收益率跌4.8个基