动力煤早报（2025年9月30日）
品种观点参考
- 时间周期说明：短期（一周以内）、中期（两周至一月）、日内
- 品种：动力煤现货
- 短期观点：震荡
- 核心逻辑概要：市场氛围降温，煤价小幅回落
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块
- 品种：动力煤现货
- 日内观点：震荡
- 中期观点：参考观点震荡
- 核心逻辑：
- 供应端：前期产能核查影响缓和，主产区煤矿维持正常生产，月底部分煤矿完成产量目标后生产放缓，整体供应平稳。
- 需求端：需求呈淡季下行态势，四川、云南来水改善，新能源出力增加（四川电力现货市场出现全天负电价），内蒙古进入大风季进一步压制电煤需求。
- 库存：截至9月25日，环渤海9港煤炭总库存2277万吨，周环比基本持平，小幅去库2万吨，较去年同期偏低158.4万吨。
- 研究结论：
- 现货价格短期受下游补库需求支撑，但节后上行动力有限。
- 10月煤价或维持震荡运行。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
