策略点评：多线共振，深成指创阶段新高

市场行情分析

• 股票市场：多线共振，深成指刷新阶段新高。A股市场整体震荡上行，主要指数均上涨，深成指刷新阶段新高。成交2.18万亿元。板块方面，非银、有色金属等板块活跃，煤炭、银行等板块下跌。维持高位震荡观点，短期综合配置，中长期科技仍是主线。
• 债券市场：国债期货普遍收跌，30年期跌幅较大。30年、10年、5年、2年期国债期货主力合约分别下跌0.47%、0.01%、0.04%、0.02%。资金面稳定，央行开展2886亿元7天期逆回购操作，净投放481亿元。短期延续博弈，政策面和经济走势值得关注。
• 商品市场：银价新高，黑色调整。多数商品期货下跌，贵金属板块表现强势，沪银涨3.9%，沪金涨1.3%；焦炭跌4.2%，焦煤跌5.0%。美联储降息预期加强，金银比逐步修复，中长期看好贵金属。

交易热点追踪

• 权益方面：短期市场或将开启震荡，风格由“科技领涨”转为“均衡配置”，科技板块内部强逻辑细分品种仍将有不错表现，红利板块凸显配置价值。中长期持续看好A股市场。
• 债市方面：短期国内暂无降息，股市资金分流，交易层面有压力；中长期资金面宽松，超长期国债期货配置价值有望提升。
• 商品方面：贵金属和有色金属因全球流动性宽松，涨价或将更流畅，值得长期布局。工业品方面，反内卷逐渐进入深水区，板块受政策预期波动或将放大，建议积极跟随政策落地节奏。

风险提示

• 中美贸易摩擦加剧
• 美联储降息节奏不确定
• 反内卷政策落地不确定