焦钢博弈剧烈，双焦期价震荡运行

【期现行情】 上周焦煤2601合约周五收于1196.5，周跌幅2.88%，现货市场主流地区报价偏强运行。 研究员 上周焦炭2601合约周五收于1692.5，周跌幅2.65%，现货市场主流地区报价暂稳为主。 姓名：申伟光从 业 资 格 号 ：F03088716投 资 咨 询 号 ：Z0019628 【基本面分析】 焦煤： 供应端：上周全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率86.5%，环比上升1.8%。全国314家独立洗煤厂产能利用率38.2%，环比上升0.8%；精煤日均产量27.5万吨，环比增加0.7万吨。上周，产地煤矿缓慢恢复生产，炼焦煤矿山核定产能利用率呈上升趋势，除部分煤矿有停限产情况外，产地多数煤矿开工维持正常。生态环境保护督察组分别向主要省份反馈，提到继续要推进生态环境隐患整治、煤炭主产地继续严格落实煤炭总量控制等内容，市场预期中长期煤炭总量增长受限。库存方面，当前焦煤采购仍较为积极，炼焦煤矿山原煤库存及洗煤厂精煤库存下降。 需求端：焦炭第连续两轮提降后，随着焦煤价格持续上涨，焦企亏损扩大，多在盈亏边缘，部分地区焦企受环保影响执行限产，影响焦煤需求。但铁水产量延续高位，焦企方面开工较稳，临近国庆下游焦钢企业有补库需求，焦煤需求较好，但目前补库进入尾声，焦钢企业开始按需为主。从焦煤线上竞拍来看，整体趋势仍以上涨为主，但周末涨势有所放缓。 综合看：上周焦煤供应及需求均小幅增加，从盘面看，上周焦煤2601合约震荡运行，上周五收盘跌破10均线位，短期关注10日均线支撑。 焦炭： 供应端：上周Mysteel统计的全国全样本独立焦化企业产能利用率75.43%，环比下降0.44%。全国全样本独立焦化企业日均产量66.34万吨，环比减少0.38万吨。上周Mysteel统计的30家样本焦化企业吨焦利润为-34元/吨，环比减少17元/吨，上周受焦煤价格持续偏强影响，焦企利润快速下滑，焦企生产生产积极性下降，开工率回落，焦炭供给受限。上周中焦协市场委员会召开市场分析会，与会代表普遍认为当前市场利好因素较多，且焦煤价格涨幅显著高于焦炭，为缓解成本压力和亏损局面，达成以下决议自9月26日零时起，焦价格上调50元/吨-85元/吨并建议焦炭全行业限产30%以上。港口方面，焦炭现货偏强运行，市场交投氛围一般，库存小幅下降。 研究员 姓名：申伟光从 业 资 格 号 ：F03088716投 资 咨 询 号 ：Z0019628 需求端：上周Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.45%，环比下降0.47%；日均铁水产量242.36万吨，环比增加1.34万吨，钢厂盈利率58.01%，环比下降0.86%，上周，钢厂高炉开工率及铁水日均产量均延续上升，对焦炭需求有所提升，同时国庆假期临近，钢厂对焦炭的补库需求提升。但终端消费表现一般，钢厂整体盈利率下降，成材累库仍存，唐山地区钢厂受减产影响，整体补库能力有限，上周开启新一轮焦炭提涨，焦钢博弈持续，钢厂多维持按需采购为主。 综合看：上周焦炭供应及需求均下降。从盘面走势上看，上周焦炭2601合约震荡运行，上周五收盘跌破10均线位，短期关注10日均线支撑。 套利方面：上周焦煤比大幅下跌均值1.41，从过去5年的季节性走势图看，目前处于历史同期相对高位，关注1.35-1.55区间变化。关注煤焦现货价格，下游成材需求变化，钢厂生产情况，焦钢企业利润，国际宏观政策及突发性风险冲击。 免责声明 式翻版、复制和发布。如引用发布，需注明出处为财达期货有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 本报告基于财达期货有限公司及其研究员认为可信的公开资料，但并不保证这些信息的准确性和完整性。本报告不能作为投资研究决策的依据，不能作为道义的、责任的和法律的依据或者凭证，无论是否已经明示或者暗示。本公司将随时补充和更正有关信息，但是不保证及时发布。本公司不承担任何投资者因使用本报告产生的任何责任。 财达期货有限公司对于本免责申明条款具有修改权和最终解释权。 期货投资咨询业务资格：津证监许可［2018］3号总部地址：天津市和平区君隆广场C座9层全国客户服务电话：4008-171-181官方网站：http://www.caidaqh.com